HMC Capital宣布与Neuberger达成合作，将在巴西分销这家美国资产管理公司的基金。该协议涵盖Neuberger的全线产品，从流动性基金到专注于非流动性资产（例如私募股权）的基金。
纽伯格是一家全球最大的独立资产管理公司之一，管理资产规模约达5670亿美元，业务遍及26个国家。该公司成立于1939年，为全球机构、顾问和个人管理股票、固定收益、私募市场、房地产和多元市场投资组合。
在巴西的合作是HMC与纽伯格集团在其他拉美国家（如智利、哥伦比亚和墨西哥）现有合作关系的延伸。HMC在这些国家分销纽伯格基金已有至少十年之久。如今，进军巴西市场则体现了这家美国资产管理公司自身加强对巴西市场覆盖的决心。
“与HMC的合作标志着我们对市场的正式承诺——将纽伯格的全球投资平台与HMC的本地知识和机构关系相结合，”纽伯格的客户经理卡罗琳娜·科利亚表示。
HMC Capital业务遍及八个国家，在巴西通过其子公司Gama Investimentos为国际资产管理公司提供咨询和融资工具结构设计服务。在巴西，HMC 代表着超过20家资产管理公司，包括Bridgewater、Oaktree、Schroders和MAN。
该合作关系的初期重点是机构投资者——公共和私营公司养老基金（EFPC）及其自身养老金计划（RPPS）——以及家族办公室、财富管理公司、银行和投资平台。
尽管此次合作涵盖了纽伯格集团的全部投资组合，但HMC的初期工作将聚焦于三项策略：一只股票基金和两只全球信贷基金。这一选择既反映了目标投资者的特征，也反映了当前的市场环境——国际私募信贷在巴西机构投资者的投资组合中正日益受到重视。
此次合作的拓展正值养老基金对离岸投资兴趣日益浓厚之际。根据ANBIMA四月份的数据，来自公共和私营公司以及公共养老金系统的养老基金对离岸基金的投资总额在一年内从零飙升至1.64亿雷亚尔。
HMC Capital合伙人兼战略与研究主管罗德里戈·阿洛伊表示，这一趋势预计将会加剧。“至少在过去12个月，甚至24个月里，基金会对全球信贷表现出了极大的兴趣，”他说道。“我们预计这一趋势至少在未来6到12个月内不会停止。”
巴西和美国之间的利率差异进一步强化了这一逻辑。对于通过本地货币对冲工具进入市场的投资者而言——HMC计划为养老基金和公共养老基金设立这种结构——由于对冲成本（其中包含了巴西和美国基准利率之间的差异），其收益会自动增加。
HMC为满足信贷需求而采取的最大举措是投资于专注于国际高收益市场的纽伯格全球灵活收益基金。该基金以美元计价的年收益率超过7%，对冲后接近CDI+2%和CDI+3%。
阿洛伊解释说，在全球利率较低且美国股市回报率远高于本地股市的背景下，巴西养老基金的国际投资组合几乎完全建立在全球股票之上。但始于2022年的加息周期改变了这一局面。
由于发达国家的基本利率高于 5%，且利差较大，全球信贷开始提供与新兴市场投资者预期回报相符的收益——并且，经过对冲后，其收益与巴西银行间存款利率 (CDI) 相比具有竞争力。
“国际投资不能像股票投资那样对待。它们需要一种平衡——既能保护投资者免受损失，又能增加价值，而且在风险回报方面更加平衡，”阿洛伊说。
纽伯格吸引巴西机构投资者的一个理由是其资本结构。这家资产管理公司表示，由于没有控股股东或外部股东，其决策完全基于客户业绩。“对于管理长期负债的养老基金而言，这种稳定性至关重要，”科利亚说道。
HMC 旨在通过向财富管理公司和家族办公室分销产品，提高纽伯格新兴市场硬通货债务基金的知名度，该基金在亚洲的权重相当高。
阿洛伊表示，巴西人倾向于投资新兴市场债券，因为他们已经持有大量国内证券，这种策略可以起到互补作用。“巴西和拉丁美洲的市场动态与东欧截然不同，东欧又与亚洲大相径庭。巴西人一直将这片市场视为同质的，但实际上它极其复杂多变。”
在股票板块，重点基金是全球股票大趋势基金。尽管名称如此，该基金并不追随短期趋势。该策略遵循投资团队长期总结的结构性投资理念，秉持“合理价格增长”（GARP）的投资哲学，旨在寻找具有增长潜力但估值倍数不高的公司。其分销渠道将主要集中在机构渠道、银行和平台。
