El crecimiento de Smart Fit en el primer trimestre, impulsado principalmente por el aumento de su base de estudiantes a través de la plataforma de beneficios TotalPass , animó a los inversores. Alrededor de las 14:40, las acciones de la compañía fundada por Edgard Corona habían acumulado un incremento del 11,5% en la sesión del jueves 7 de mayo en la bolsa B3. Incluso habían subido más del 13% al inicio de la jornada.

En el primer trimestre de este año, la compañía registró ingresos netos de R$ 2.100 millones, un 25% más que en el mismo periodo del año anterior. El EBITDA ajustado aumentó un 29%, alcanzando los R$ 672 millones en dicho periodo. La utilidad se incrementó un 47% en comparación con los primeros tres meses de 2025, llegando a los R$ 207 millones.

El número de clientes, sumando todas las marcas de la compañía en los 15 países donde opera en Latinoamérica, alcanzó los 5,6 millones en el trimestre, lo que representa un aumento del 6% con respecto al mismo período de 2025. Y es precisamente este aumento el que se vio impulsado por la plataforma de la compañía.

Gracias a TotalPass, la base de gimnasios asociados en Brasil creció un 47%, superando los 34 000 establecimientos en aproximadamente 2000 ciudades. En México, la red de establecimientos acreditados aumentó un 45%.

Con esto, los clientes de TotalPass obtuvieron acceso a 44.000 establecimientos, incluidos gimnasios y estudios propiedad de Smart Fit . La compañía aumentó el número de gimnasios en un 20%, alcanzando las 2.113 unidades.

Los analistas financieros de BTG Pactual, Santander y XP consideraron que los resultados presentados en el primer trimestre superaron las estimaciones del mercado.

“Smart Fit se ha convertido en un tema central en nuestras conversaciones, especialmente debido a la mayor penetración de TotalPass, que consideramos un fenómeno estructural”, afirman los analistas Luiz Guanais, Yan Cesquim y Beatruz Cendom de BTG.

"La plataforma registró otro primer trimestre muy sólido, consolidando aún más su posición como una de las plataformas líderes de bienestar corporativo en América Latina", agregaron.

También destacan el aumento del precio promedio de los boletos como un factor clave en el incremento de los ingresos, impulsado por la nueva estrategia de precios de la compañía. Según los analistas, esto ocurrió tras el ajuste de precios implementado en el plan "negro" a principios de 2026, junto con una mayor participación de los usuarios.

"En este contexto, aproximadamente la mitad del aumento en el precio promedio de las entradas provino de la mayor contribución de los ingresos generados por los registros de entrada de los clientes de TotalPass en estos gimnasios", afirma el informe del banco.

Esto también explica el crecimiento de los ingresos en el segmento "otros", que incluye la vertical vinculada a TotalPass y que duplicó su tamaño interanual, alcanzando los R$193 millones. Este volumen representa el 9% de los ingresos totales de la compañía.

Los ingresos del segmento "Otros" se duplicaron interanualmente hasta alcanzar los R$193 millones (9% de los ingresos totales), beneficiándose también de la consolidación de TotalPass en México y FitMaster (con un impacto positivo de R$27 millones en los ingresos y el beneficio bruto).

XP también destacó el fuerte crecimiento de los planes regulares en Brasil a través de su plataforma de beneficios corporativos, lo que, según los analistas, conllevó un aumento de la penetración por encima del nivel observado en los últimos tres años.

"A pesar de que las cifras consolidadas coincidieron con nuestras previsiones, Brasil tuvo un desempeño mucho mejor de lo esperado, principalmente debido a los resultados de TotalPass, mientras que México y otros países latinoamericanos contrarrestaron esta sorpresa positiva", afirma el informe firmado por Danniela Eiger, Pedro Caravina y Laryssa Sumer.

Sin embargo, los analistas de XP también señalan una especie de efecto secundario asociado con los problemas propios del crecimiento. "Fue un punto culminante importante, con un aumento del margen bruto de 2,3 puntos porcentuales, principalmente debido a los resultados de TP, mientras que el margen de SmartFit se mantuvo bajo presión debido a la expansión de la empresa", afirman.

Según el análisis de XP, México siguió siendo un factor negativo, con una caída de 3,6 puntos porcentuales debido a los mayores costos y a una contribución limitada de la expansión de 2025, causada por la concentración de volumen al final del cuarto trimestre.

El informe de Santander destaca la capacidad de la compañía para avanzar en margen de ingresos y crecimiento en volumen de usuarios, tanto en sus propios gimnasios como en el uso de beneficios corporativos. Por lo tanto, los analistas ya habían pronosticado un resultado positivo en la sesión bursátil.

"En general, esperamos una reacción muy positiva del mercado, ya que durante el trimestre se abordaron preocupaciones clave relacionadas con el crecimiento de la membresía, la solidez del margen bruto y la monetización de TotalPass", afirma el informe firmado por Lucas Esteves, Eric Huang y Vitor Fuziharo.

"Esto refuerza nuestra tesis de que TotalPass no solo está ocupando capacidad ociosa, sino que además contribuye cada vez más a la rentabilidad de la empresa", afirman los analistas.

Según Santander, la atención también se centra en los gimnasios propios de la compañía en México, que aún se encuentran en fase de maduración y han registrado una caída en los márgenes debido a los mayores costes y servicios, así como en la maduración de las unidades inauguradas en 2025.

En el total acumulado para 2026, las acciones de la compañía en la bolsa B3 registraron una depreciación del 11,8%. Smart Fit está valorada en R$ 12.500 millones.