La situación actual de la economía brasileña exige cautela por parte de las empresas, especialmente de las cadenas minoristas. Preservar el efectivo y esperar las condiciones propicias para el crecimiento parece ser la mejor opción. Riachuelo opina diferente.
Al presentar los resultados del segundo trimestre de este año, que mostraron una ganancia neta récord de R$ 168 millones para el período y el duodécimo trimestre consecutivo de crecimiento de las ventas en tiendas comparables (SSS) en el sector de la confección, el director ejecutivo André Farber anunció un nuevo ciclo de expansión.
"Nuestro balance es bastante sólido y nos sentimos preparados para hacerlo. Iniciaremos un nuevo proceso de apertura de tiendas y renovaciones en la segunda mitad del año", declaró a NeoFeed .
“Tenemos previsto abrir 14 nuevas tiendas Riachuelo y renovar siete tiendas antiguas para adaptarlas al nuevo modelo. Estas 21 tiendas ya están adoptando el nuevo modelo que llamamos ‘la tienda del futuro’”, añade.
Este concepto tuvo un proyecto piloto lanzado a finales del año pasado en Pinheiros, São Paulo. Farber afirma que los resultados iniciales son lo suficientemente positivos como para justificar la expansión, pero aún carece de indicadores que muestren la productividad de las nuevas unidades.
La tienda ubicada en ParkShopping Barigui, en Curitiba, se encuentra en sus etapas finales para convertirse en la primera tienda Riachuelo de servicio completo bajo el modelo "Incredibly Brazilian" de la marca.
En opinión de Farber, Riachuelo ha dedicado los últimos años a construir una sólida base operativa para reinvertir incluso en un escenario macroeconómico que sigue siendo complejo: el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central redujo el tipo de interés Selic en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 14%, en su reunión del miércoles 5 de agosto.
El sector de la moda, por ejemplo, registró un crecimiento del 7,8 % en las ventas en tiendas comparables (SSS). Y lo que es más importante, según Farber, este desempeño partió de una base elevada: Riachuelo registró un crecimiento del 15,8 % en las ventas en tiendas comparables durante el segundo trimestre del año pasado.
Al mismo tiempo, el margen bruto del segmento alcanzó el 59,2%, un récord para un segundo trimestre y la undécima expansión consecutiva, lo que elevó el EBITDA de la operación de mercancías a R$ 342 millones.
"Nuestro margen crece a la velocidad de un reloj suizo. Hemos crecido 1,9 puntos porcentuales en comparación con el segundo trimestre de 2025 y 1,9 puntos en comparación con el segundo trimestre de 2024. Hay una feliz coincidencia: esto representa casi seis puntos de mejora del margen en tres años", afirma el director ejecutivo.
La mejora de los márgenes de Riachuelo contradice las predicciones de los analistas, que proyectaban que los minoristas brasileños tendrían que sacrificar márgenes para hacer frente a la competencia de rivales como Shein y Temu .
Según Farber, el aumento de la rentabilidad de la cadena minorista no provino de aumentos generalizados de precios, sino de la capacidad de convencer a los consumidores de comprar productos de mayor valor añadido.
"Los consumidores no pagan más porque hayamos subido los precios. A menudo, compran una camiseta de R$59 en lugar de una de R$39 porque perciben más tecnología, innovación y calidad en ese producto", afirma el director ejecutivo.
Según el ejecutivo, este cambio es consecuencia de una transformación más profunda del negocio. "Riachuelo ha evolucionado de una empresa minorista que vende moda a una empresa de moda que es dueña del negocio minorista".
Concentración empresarial
En lugar de dispersar el capital en negocios paralelos, Riachuelo vendió su centro comercial, el Midway Mall, ubicado en Natal, por R$ 1.610 millones a un grupo de inversionistas liderado por Capitânia Capital en diciembre de 2025, y reforzó las inversiones en la cadena de producción, amplió su fábrica, aumentó el número de estilistas, aceleró las colaboraciones con diseñadores y comenzó a invertir más en tecnología aplicada a telas y al desarrollo de productos.
Esta integración vertical también permitió aumentar la escala. Cuando Farber se hizo cargo de la empresa, la fábrica producía alrededor de 27 millones de piezas al año. Para 2026, se prevé alcanzar aproximadamente 40 millones de unidades, lo que representa un crecimiento de casi el 50 %.
En un entorno de tipos de interés elevados, crédito caro y consumo aún bajo presión, el desempeño de Midway demuestra que este es el camino a seguir.
La rama financiera de la cadena minorista registró un crecimiento del 6,7% en sus ingresos financieros durante el primer semestre de este año en comparación con el mismo período del año anterior, alcanzando los R$ 1.340 millones.
Las cifras muestran una mejora en las tasas de morosidad entre 15 y 90 días, del 7,5% al 6,9%, aunque las morosidades que superan los 90 días aumentaron del 17,4% al 18,9%.
Desde el año pasado, el grupo ha cambiado la estrategia de Midway. En lugar de expandir continuamente su cartera de productos financieros, la institución ha centrado sus esfuerzos en las líneas consideradas fundamentales para el negocio, priorizando la rentabilidad y la calidad de la cartera.
Según el director ejecutivo, la disciplina en la concesión de crédito permitió a la empresa desenvolverse en un entorno de tipos de interés elevados, manteniendo al mismo tiempo las tasas de impago prácticamente estables.
"Decidimos fabricar menos productos, centrarnos en los productos principales de nuestro negocio, y esto nos ha ayudado mucho a trabajar con enfoque y disciplina", afirma.
En la bolsa de valores B3, las acciones de RIAA3 han caído un 18,5% este año. La capitalización bursátil de la cadena minorista es de R$ 3.900 millones.
