Poco más de un mes después de tomar las riendas de XP Asset Management , tras una larga trayectoria en Vinci Compass, Leandro Bousquet ya ha esbozado un plan de aceleración para la gestora de activos, y es posible que parte de él se implemente antes de lo previsto.

XP Asset, que gestiona aproximadamente 200.000 millones de reales, está reorganizando su equipo directivo en el extranjero y ampliando su gama de productos a nivel internacional. Sin embargo, la novedad más reciente es que la gestora de activos está considerando acelerar su entrada en el mercado global de activos alternativos, como el crédito privado y el sector inmobiliario, mediante alianzas con gestores locales, en lugar de adquisiciones.

«En el futuro, prevemos lanzar productos con características alternativas, muy probablemente en colaboración. No se trata de una adquisición, sino de una empresa conjunta con un socio externo. Esto encaja con la estrategia de XP Inc. », afirma Bousquet, director ejecutivo de XP Asset, en una entrevista con NeoFeed .

En su opinión, el modelo de empresa conjunta es más eficiente, menos arriesgado y más rápido, lo que puede generar una ventaja competitiva en un mercado global cada vez más competitivo.

Para Bousquet, la internacionalización de XP Asset no comienza con el enfoque clásico de atraer inversores extranjeros a Brasil, sino más bien con la asignación de las carteras de los clientes brasileños al extranjero. "Lo primero será ofrecer productos globales a los clientes brasileños", afirma el director ejecutivo.

Si bien la creación de una base de inversores extranjeros para destinar capital a Brasil sigue formando parte del plan, se trata de un proyecto que requiere un desarrollo más lento. "Es un proceso de construcción de relaciones, especialmente en mercados alternativos, que lleva tiempo dar frutos", afirma Bousquet.

Para satisfacer esta demanda, la gestora de activos ya ha trasladado su gama de productos offshore al entorno digital y ha creado nuevas familias de fondos con perfiles diversos. Paralelamente, se está reorganizando el equipo directivo.

La gestión de activos internacionales del grupo ya asciende a aproximadamente 15.000 millones de dólares, un volumen que, por sí solo, justifica acelerar la estrategia. Por ello, lo que se concibió como una segunda fase podría convertirse en la primera: ofrecer productos globales de crédito privado e inmobiliarios mediante empresas conjuntas con gestoras de activos consolidadas en los mercados objetivo.

Este modelo reduce el riesgo regulatorio, acelera el tiempo de comercialización y evita los escollos que caracterizaron las anteriores incursiones de XP en el extranjero.

Durante un evento celebrado en Miami, tras la inauguración de la nueva oficina de XP Private Bank en marzo de este año, quedó claro que ya se están llevando a cabo conversaciones con gestores de activos independientes en Estados Unidos . La ciudad estadounidense se identifica como la principal prioridad geográfica.

La misma lógica local

Mientras reorganiza sus operaciones en el extranjero, XP Asset avanza en dos frentes en el mercado local que comparten el mismo tema subyacente.

El primero son los fondos cotizados en bolsa ( ETF ). Este producto se ajusta mejor al modelo basado en comisiones , donde la remuneración proviene de una comisión anual que se cobra sobre el monto administrado o consultado.

Según datos de Anbima, el patrimonio neto de los ETF en Brasil aumentó de R$ 46.400 millones a finales de 2024 a R$ 90.200 millones en enero de 2026, casi el doble en poco más de un año. Solo en febrero de 2026, los ETF captaron R$ 5.800 millones, impulsados principalmente por los ETF de renta fija.

"La industria de los ETF tardó casi 20 años en alcanzar los 50.000 millones de reales y ha duplicado su tamaño en los últimos 24 meses. Es un cambio radical", afirma Bousquet.

XP Asset ya cuenta con 20 ETF en su plataforma, incluyendo tres lanzados recientemente y vinculados a la inflación, y el plan es tener 28 para finales de este año.

La gestora de activos se encuentra entre las 12 que más innovaciones aportaron al mercado en 2025, un año en el que el sector lanzó 60 nuevos productos, elevando el total a 160.

El segundo frente es menos evidente. Las carteras gestionadas, un producto dirigido a clientes minoristas con una inversión mínima de R$ 50.000, pasaron de 1.200 a 12.000 en 12 meses, sin esfuerzos significativos de captación de fondos.

El mercado de carteras gestionadas cobró impulso en 2025, impulsado por la búsqueda de eficiencia fiscal, personalización y una oferta de productos más sólida.

Según XP, el crecimiento se debió a una combinación de demanda reprimida y la búsqueda de la estructura adecuada. Y se prevé que esta tendencia continúe hasta 2026.

Campo en disputa

En el mundo de la banca alternativa, su principal baza dada su reciente trayectoria en Vinci, Bousquet considera que Brasil aún está en sus inicios. "Los bancos siguen dominando la cuota de mercado . Hay un enorme potencial para los gestores de activos", afirma el director ejecutivo.

XP Asset se centra en el crédito estructurado, donde la combinación de garantías, diversificación e ingeniería financiera permite la creación de productos con una mejor relación riesgo-rentabilidad.

La adquisición de Augme Capital a finales del año pasado duplicó el tamaño de la plataforma de crédito de alto rendimiento; su fundador, Marcelo Urbano, ahora lidera esta área en XP Asset.

Sin embargo, la gran incógnita es el momento en que esto ocurrirá. La guerra en Oriente Medio y la volatilidad de los tipos de interés podrían retrasar la bajada prevista del tipo Selic, lo que afectaría directamente a la demanda de activos alternativos, como los REIT y el crédito estructurado.

Bousquet, sin embargo, se muestra confiado. «La cuestión no es si las tasas bajarán, sino la magnitud de la bajada. Y eso tiene un impacto muy positivo en el mundo de las inversiones alternativas en general».