Vinci Compass, que gestiona activos por valor de 354.000 millones de reales, acaba de dar un paso importante en su estrategia de consolidación regional. La gestora de activos, dirigida por Alessandro Horta, anunció en exclusiva a NeoFeed la fusión de su división de gestión de activos en Argentina con BACS, una empresa vinculada a Banco Hipotecario, lo que duplica el tamaño de la compañía en el país.

Con esta transacción, Vinci Compass incrementa sus activos bajo gestión en Argentina a aproximadamente US$1.600 millones, frente a una base de alrededor de US$800 millones. La operación no implicó efectivo y se realizó mediante un canje de acciones. BACS se convierte en accionista de la gestora de activos resultante con una participación superior al 40%. Vinci Compass, por su parte, conserva el control y la gestión del negocio.

El acuerdo contempla un pago adicional por resultados, mediante el cual los socios argentinos incrementarán su participación, vinculada al crecimiento de los activos y los ingresos generados por los canales de distribución de BACS y Banco Hipotecario. En este escenario, Vinci Compass conservará el control del negocio.

“Argentina es un mercado que se ha contraído significativamente con el paso de los años, pero cuyo potencial permanece intacto. Creemos que el país está entrando en un ciclo de mejora”, declaró Alessandro Horta, CEO de Vinci Compass, a NeoFeed . “Vemos a Argentina como un mercado prometedor, tras una larga serie de crisis, ahora con señales más claras de normalización económica”.

Con la fusión, la nueva gestora de activos resultante conservará la marca Vinci Compass, y la dirección seguirá a cargo del equipo que ya dirigía las operaciones de la firma en Argentina. El aumento de escala es solo uno de los motivos que justifican la transacción.

“Existe una complementariedad muy clara. Ellos aportan una sólida red de distribución, especialmente a través del canal bancario. Y nosotros aportamos nuestro conocimiento en productos alternativos, algo que ellos deseaban pero que no tenían la capacidad de desarrollar por sí mismos”, afirma Bruno Zaremba, socio y presidente de finanzas y operaciones de Vinci Compass.

Esta complementariedad se debe principalmente a dos factores. El primero es que la gestora de activos de Vinci Compass tiene una fuerte presencia entre los inversores institucionales. BACS, por su parte, es fuerte en el mercado minorista y entre las empresas argentinas.

El segundo punto es que, con esta transacción, Vinci Compass puede traer a Argentina estrategias ya consolidadas en Brasil, como crédito privado, infraestructura e inmobiliaria. El nuevo tamaño de la operación, afirma Zaremba, es crucial para que esta operación sea viable. “Contar con mayor escala ayuda a lanzar productos alternativos. Este es un objetivo no solo en Argentina, sino también en otros países latinoamericanos”, señala Zaremba.

La fusión también profundiza el acceso de Vinci Compass al ecosistema financiero y empresarial argentino. Además de incorporar a la gestora de activos BACS, el acuerdo establece una alianza a largo plazo con Banco Hipotecario, que seguirá siendo un accionista y socio comercial importante. "Obtenemos acceso a una base de clientes que antes no teníamos, y esto aumenta considerablemente nuestro alcance en el país", afirma Zaremba.

Banco Hipotecario está controlado por el empresario argentino Eduardo Elsztain, una de las figuras más influyentes del capitalismo local. Es presidente del banco desde 2009 y dirige Grupo IRSA, el mayor conglomerado inmobiliario de Argentina. Con 140 años de historia, Banco Hipotecario cuenta con aproximadamente 1.500 empleados, más de un millón de clientes y activos totales de alrededor de 3.000 millones de dólares estadounidenses.

Esta decisión se produce en un momento en que Vinci Compass observa una mejora gradual en el entorno macroeconómico argentino, tras años de inestabilidad. La gestora de activos ya cuenta con un historial reciente de altos rendimientos en el país con su fondo Vinci Argentina Opportunity Fund II, que se centra en situaciones especiales.

“Argentina siempre ha sido una operación rentable para nosotros, porque la gestión de activos es un servicio financiero que se mantiene firme incluso en ciclos difíciles. Esto nos da tranquilidad con respecto a esta decisión”, afirma Horta.

Además, la operación se estructuró de forma conservadora desde el punto de vista del riesgo. «No hubo inyección de capital. Utilizamos la operación existente para realizar esta fusión corporativa. Es una manera de posicionarnos para aprovechar las mejoras del mercado con mayor profundidad y más opciones de productos», afirma Zaremba.

Expansión regional en el punto de mira

La operación en Argentina no es un caso aislado. Forma parte de una estrategia de expansión más amplia de Vinci Compass en Latinoamérica, intensificada tras la fusión con Compass en 2024. Actualmente, la gestora de activos tiene presencia en países como Argentina, Chile, Colombia, Perú y Uruguay, con diferentes áreas de operación.

“En la salida a bolsa, teníamos dos prioridades principales: expandir nuestras estrategias y diversificar regionalmente la plataforma. Resolver el problema regional es fundamental para generar valor para el cliente”, afirma Zaremba.

Según Zaremba, Chile es el mercado más desarrollado fuera de Brasil, con una fuerte presencia en el crédito privado. Colombia y Perú están ganando relevancia a través de fondos de crédito y empresas conjuntas con socios locales.

En el caso colombiano, la gestora de activos formó una empresa conjunta con KFS para la captación de un fondo de crédito privado en el país. Si el fondo alcanza un determinado valor, Vinci Compass podría adquirir la gestora de activos.

Además del crecimiento orgánico, la gestora de activos se mantiene atenta a nuevas adquisiciones y alianzas en la región. Vinci Compass busca oportunidades similares a las de Argentina en mercados como Chile, Colombia, Perú y México. "Combinar el crecimiento orgánico con las adquisiciones acelera considerablemente nuestra estrategia", afirma Zaremba.

En Brasil, Vinci no se limita a movimientos tácticos como los que se esperan en otros países latinoamericanos, sino que se centra más en el crecimiento orgánico. Desde su salida a bolsa, cuando recaudó 250 millones de dólares en el Nasdaq, la gestora de activos ha llevado a cabo una serie de fusiones y adquisiciones que le han permitido incursionar en nuevos mercados.

En noviembre de 2024, adquirió Lacan Ativos Reais, una gestora de fondos forestales en Brasil. En abril de 2024, adquirió MAV Capital y aumentó su presencia en el sector agropecuario. En 2022, realizó operaciones especiales con SPS Capital.

La operación más emblemática fue la adquisición del 50,1% de Verde Asset, propiedad de Luis Stuhlberger , por R$ 46,8 millones más una parte en acciones. El acuerdo también prevé la compra de la totalidad de la empresa en un plazo de cinco años, por un monto de hasta R$ 127,4 millones, sujeto al cumplimiento de ciertos objetivos.