Con experiencia en gestoras de activos como Tarpon , Kamaroopin y Patria , José Eduardo Andrade quisiera invertir parte del patrimonio familiar en empresas que ofrezcan acceso cualificado a gestores internacionales y que apuesten por las tendencias seculares, es decir, aquellos movimientos que son independientes de los ciclos económicos a corto plazo.
Tras una larga búsqueda, Andrade afirma no haber encontrado ninguna casa que cumpliera con sus requisitos. "Llegué a la conclusión de que no existía ninguna. Y pensé: creo que es hora de emprender mi propio negocio", declaró Andrade a NeoFeed .
Así surgió Why Capital, una empresa de gestión centrada exclusivamente en inversiones internacionales en renta variable, pero con dos estrategias diferentes.
La primera consiste en destinar el 70% de los recursos a entre tres y cinco gestores líderes de Estados Unidos y Europa. La segunda consiste en asignar el 30% a coinversiones directas con empresas alineadas con las tendencias a largo plazo.
El hilo conductor que une estas dos estrategias es la filosofía de Andrade: inversiones a largo plazo (afirma ser discípulo de Warren Buffett), carteras concentradas, enfoque en el crecimiento con altos márgenes y ROIC (Retorno sobre el Capital Invertido).
elevado y de difícil acceso.
Por este motivo, Why Capital se centra en buscar inversores institucionales estables que comprendan la filosofía de combinar inversiones en el mercado bursátil (y, por lo tanto, inversiones líquidas) con el horizonte temporal de los fondos de capital privado o de capital riesgo para generar rentabilidad. Quienes asignan recursos al gestor de activos, por ejemplo, tienen un periodo de inmovilización de tres años.
Inicialmente, Why Capital, cuyo nombre proviene del marcado acento de Minas Gerais de Andrade y del hecho de que era un niño muy inquisitivo, emerge con 10 millones de dólares bajo gestión, una especie de capital semilla que provino de familiares y amigos y de los bienes de su familia; él es nieto de Eduardo Borges de Andrade, quien fundó CCR (ahora rebautizada como Motiva) con Andrade Gutiérrez, Camargo Corrêa y Odebrecht.
En los últimos 12 meses, Andrade se ha involucrado de lleno en la gestora de activos. Con la ayuda de la herramienta de inteligencia artificial Claude (a la que llama "Claudinho"), Andrade evaluó 1900 fondos, estudió 40 en profundidad y aprobó tres.
Los tres fondos elegidos son ValueAct Capital, de Estados Unidos, un fondo activista que participa en consejos de administración (Microsoft, Salesforce, Visa); Valley Forge Capital, de Miami, más pasivo y con una cartera concentrada; y TCI Management, de Londres, reconocida mundialmente por su estrategia de inversión activista centrada en el valor a largo plazo.
En el caso de las inversiones directas, Andrade seleccionó empresas como Visa, Vail Resorts, ASML y Synopsys. "Se trata de empresas que pasan desapercibidas, con la excepción de Visa, pero que cuentan con monopolios no regulados", afirma.
En el caso de Visa, la inversión se debe a que la empresa está creando una infraestructura para pagos digitales. Vail Resorts, por otro lado, se centra en la resiliencia climática y la tendencia de las personas a gastar más en experiencias que en bienes materiales. "Posee el 35% del mercado de esquí estadounidense".
La empresa holandesa ASML, por su parte, ostenta el monopolio mundial de las máquinas de litografía, equipos de alta precisión valorados en 400 millones de dólares que constituyen la base insustituible de la cadena de producción de semiconductores avanzados, impulsada por el sector de la IA. Y Synopsys posee un duopolio mundial en software de diseño de chips.
Brasil no está en el radar de Why Capital. Andrade afirma que esta decisión no es ideológica, sino matemática. El universo de empresas brasileñas es pequeño —alrededor de 350 cotizadas— y solo una fracción de ellas presenta rentabilidades sobre el capital que se aproximan al estándar estadounidense.
“Solo 20 empresas en la Bolsa de Valores de Brasil tenían un ROIC superior al 20% en 2025”, afirma. En Estados Unidos, esa cifra supera las 500. La diferencia en escala, profundidad y liquidez crea un entorno donde es más fácil encontrar empresas con ventajas competitivas duraderas, monopolios discretos y capacidad de reinversión: exactamente el tipo de empresa que busca el gestor de activos.
