La eliminación de Brasil en octavos de final del Mundial decepcionó y frustró de inmediato al país, pero no tuvo grandes consecuencias para los brasileños ni para la economía. La vida continúa. El Mundial queda en segundo plano y da paso a la campaña electoral, que, en última instancia, garantiza promesas y generosas transferencias de recursos, especialmente a los municipios. Este dinero, sumado a las transferencias de ingresos a la población, mantiene la economía en marcha incluso durante una desaceleración.

El campeonato de fútbol que prometía emoción entre los ciudadanos e ingresos adicionales para empresas y proveedores de servicios hasta el 19 de julio —fecha en que competirán los equipos finalistas— terminó en Brasil dos semanas antes de lo previsto y en medio de una gran controversia. Pero el final del campeonato coincide con un cambio significativo en el calendario nacional.

Más importante que el efecto del Mundial en el consumo interno será el giro de la agenda económica hacia la política, que se definirá entre el 20 de julio y el 5 de agosto con la celebración de convenciones de los partidos que definirán, sobre todo, a los candidatos a la Presidencia, con especial énfasis en el posible lanzamiento, el 2 de agosto, de la candidatura del presidente Lula a la reelección durante la convención del PT en São Paulo.

A principios de junio, justo antes del inicio del Mundial el día 11 de ese mes, se esperaba que el evento tuviera un impacto positivo de R$ 4.320 millones en las ventas minoristas. Según la Confederación Nacional de Comercio, Servicios y Turismo (CNC), esto representaría un incremento del 9,5% en las ventas en comparación con el Mundial de 2022, cuando el comercio minorista nacional registró ingresos adicionales de R$ 3.760 millones.

Al quedar Brasil fuera del análisis, estos datos están sujetos a revisión. Sin embargo, la CNC, que coordina el amplio Sistema Confederal de Representación Sindical —integrado por 34 federaciones patronales, 27 estatales y 7 nacionales—, informa que no dispone de estas estadísticas en tiempo real ni a muy corto plazo. Una vez actualizadas, las estadísticas se publicarán de inmediato.

Alessandra Ribeiro, socia y directora de Análisis Macroeconómico y Sectorial de Tendências Consultoria, reconoce que el declive de Brasil en el Mundial tiende a frenar el consumo adicional. Sin embargo, señala que, a pesar de algunos indicios de desaceleración, el mercado laboral se mantiene sólido y respalda la demanda.

En declaraciones a NeoFeed , la economista señala que el ingreso promedio sigue creciendo a un ritmo de alrededor del 4% en términos reales. Además, menciona los programas anunciados por el gobierno que apoyan el consumo, como la reforma del impuesto sobre la renta, Gás do Povo (Gas del Pueblo), Luz para Todos (Luz para Todos), Reforma Casa Brasil (Reforma de la Vivienda en Brasil), Desenrola 2 (Desenrollar 2), que benefician incluso a quienes están al día con sus pagos, y es posible que surjan más iniciativas.

Según Ribeiro, las convenciones partidistas no deberían interferir en el comportamiento del consumidor; más bien, la contienda electoral, que se prevé polarizada y acalorada, debería incentivar al gobierno a anunciar medidas adicionales para apoyar la demanda, buscando aumentar su popularidad y la del presidente, el candidato en ejercicio en las elecciones de octubre.

Efecto multiplicador

Respecto al efecto del pago gubernamental de las enmiendas parlamentarias —R$ 34 mil millones entre enero y el 4 de julio, según el sistema Siga Brasil del Senado—, el director de Tendências informa que la consultora no dispone de un cálculo actual del impacto de las enmiendas en la actividad económica. Sin embargo, siguiendo la lógica de que el gasto público tiene un efecto multiplicador sobre el PIB, se espera que ocurra lo mismo con las enmiendas.

“Es un hecho que el impacto depende del tipo de gasto que se realice. Según estudios académicos, cuando el gasto se realiza en forma de transferencias, el impacto es menor que cuando se realiza en forma de inversiones. Un estudio del IBRE de 2016 muestra que, para las transferencias, el multiplicador puede alcanzar un máximo de 0,7, y para la inversión pública, 2,2. En otras palabras, R$1 destinado a transferencias genera R$0,7 de PIB”, afirma Ribeiro.

La economista también señala que, a pesar del impacto potencial de estos gastos en la actividad económica, los fondos relacionados con las enmiendas se asignan sin planificación alguna, de forma fragmentada y, por lo tanto, sin una distribución coordinada a las áreas donde el país más los necesita. "En otras palabras, es un gasto de muy mala calidad", concluye.

Más allá de los consumidores, la atención de los analistas se centra ahora en indicadores relacionados con las empresas. Entre ellos se encuentran los Índices de Gerentes de Compras (PMI, por sus siglas en inglés) elaborados por S&P Global, resultado de aproximadamente 400 entrevistas realizadas en Brasil.

En junio, estos indicadores pasaron de la contracción a la expansión, aunque quizás temporalmente. El PMI de servicios subió de 50,4 puntos en mayo a 51,3 en junio; el PMI manufacturero, de 49,1 puntos a 50,8; y el PMI compuesto —una combinación de servicios y manufactura— aumentó de 49,5 puntos a 50,7 puntos.

La recuperación del sector servicios reflejó un ligero avance debido a la reanudación de nuevos negocios. Sin embargo, los principales factores que impulsaron este resultado fueron los eventos relacionados con el Mundial: el gasto en alojamiento y actividades mediáticas, según S&P Global, que también señaló la intensificación de las presiones inflacionarias y un descenso de la confianza empresarial.

En el sector manufacturero, la creación de empleo y el aumento de inventarios explicaron la mejora de los resultados, a pesar de la desaceleración de la demanda que ya se percibía en el sector. S&P explica que el inventario de preproducción aumentó por cuarto mes consecutivo en junio, al ritmo más rápido en casi cinco años. ¿La razón? La llegada de suministros previamente adquiridos y la voluntad de las empresas de reforzar sus existencias de seguridad.

La ampliación de los plazos de entrega de insumos por parte de los proveedores también impulsó el sector. Si bien los plazos más largos suelen indicar una fuerte demanda, en este momento se han extendido debido a las interrupciones en las cadenas de suministro derivadas de la guerra entre Estados Unidos e Irán. Veremos los efectos de la reanudación de los conflictos. El petróleo ya ha mostrado su cara. La tendencia es alcista, para gran consternación de los bancos centrales.