En medio de crecientes quejas por no recibir solicitudes de reembolso vinculadas a inversiones en empresas conjuntas (SCP) en Fictor, la compañía ha cambiado su método de recaudación de fondos con los inversores.

Según reportes de NeoFeed , Fictor dejó de vender SCPs (Special Purpose Companies) a finales de 2025 – se trata de una forma de recaudar dinero a través de una sociedad donde los socios tienen una responsabilidad limitada al monto invertido – en las que la compañía prometía retornos estables de hasta 1.8% mensual y que eran una parte clave de su financiamiento.

Fictor busca inversores para su nuevo Fondo de Inversión en Derechos de Crédito (FIDC). Sin embargo, el método de captación de fondos sigue siendo similar al utilizado para la venta de participaciones en Sociedades de Propósito Especial (SCP).

Todo se gestiona directamente: un agente capacitado por la empresa presenta el producto y se envía una transferencia bancaria a las cuentas de Fictor. En su sitio web, el Grupo Fictor afirma que opera en diversas áreas, como la agroindustria, los servicios financieros y la infraestructura.

En noviembre, el Grupo fue noticia por anunciar la compra de Banco Master un día antes de la detención de Daniel Vorcaro, propietario de la entidad financiera, y su liquidación extrajudicial por parte del Banco Central . Según un informe de UOL , Fictor presuntamente utilizó activos tóxicos para inflar su balance con el fin de adquirir Master.

En una conversación con uno de estos agentes, en la que el reportero se identificó como un potencial inversionista, se afirmó que la oferta de SCPs cesó en diciembre del año pasado y que ya no hay disponibilidad para invertir.

Este agente dijo que trabaja para Fictor desde hace tres años, pero en las redes sociales se presenta como un profesional de la salud y tiene decenas de miles de seguidores, sin mencionar ningún tipo de asesoramiento financiero.

El cambio de metodología, explicó, se debió al crecimiento de la empresa, su estrategia de gobernanza y su adaptación a los estándares del mercado. "Nos sentíamos muy cómodos trabajando con el otro sistema porque crecimos mucho. Por lo tanto, molestábamos a mucha gente".

Desde 2021, Fictor ha creado al menos 12 SCP (Sociedades de Propósito Específico), con un capital social total de R$ 1.673 millones. Sin embargo, las cifras reportadas por la compañía son considerablemente mayores. Según documentos obtenidos por NeoFeed , Fictor afirma haber generado R$ 3.500 millones en negocios en todo el conglomerado solo en 2024.

Al igual que las Sociedades de Propósito Especial (SCP), los FIDC (Fondos de Inversión en Derechos de Crédito) se comercializan como instrumentos para financiar el crecimiento empresarial y prometen rentabilidades superiores a la media del sector. En el FIDC de Fictor, la rentabilidad objetivo oscila entre el 1,4 % y el 1,8 % mensual, dependiendo del monto invertido. La inversión mínima es de R$ 30 000, y para alcanzar la rentabilidad objetivo del 1,8 %, se requiere un mínimo de R$ 5 millones.

El dinero entra al ecosistema de Fictor. Se utiliza para la compraventa de granos, para el sector energético y en el sector de los préstamos de nómina. En este último sector, por ejemplo, prestamos al 2,8 %. Así, pagamos al inversor y aun así obtenemos beneficios, explicó el agente de Fictor.

El fondo en cuestión es Fictor Invest FIDC, administrado por BRL Trust y gestionado por el propio Fictor Asset. Lanzado en agosto de 2025, ya había recaudado R$ 230 millones en noviembre, fecha del último informe mensual del fondo.

Este FIDC (Fondo de Inversión en Derechos de Crédito) invierte principalmente en acciones de otros FIDC, respaldadas por derechos de crédito. Entre los principales activos de estas estructuras se encuentran operaciones de préstamos de nómina para empleados públicos, cuentas por cobrar vinculadas a la agroindustria y financiación para proyectos de energía solar, según información publicada por el fondo.

Recientemente lanzado, el fondo ya es el mayor de los seis FIDC (Fondos de Inversión en Derechos de Crédito) de Fictor. Si bien no los ofrecía con la misma intensidad que ahora, la compañía utiliza estos instrumentos desde al menos 2022 y cuenta con R$ 628 millones en activos netos en sus FIDC.

El crecimiento de los FIDC (Fondos de Inversión en Derechos de Crédito) no es exclusivo de Fictor. En los últimos años, este tipo de fondo se ha convertido en uno de los segmentos de mayor crecimiento del mercado brasileño, impulsado por la flexibilidad en la concesión de crédito y la posibilidad de estructurar operaciones a medida para diferentes perfiles de riesgo y rentabilidad.

Por otro lado, a pesar de ser instrumentos regulados, los FIDCs (Fondos de Inversión en Derechos de Crédito) suelen presentar baja transparencia respecto de los créditos que componen sus carteras, lo que dificulta a los inversores evaluar el riesgo real.

Al igual que con los SCP, los FIDC de Fictor se venden con un plazo de reembolso garantizado de hasta 60 días. Sin embargo, a juzgar por el historial reciente de la compañía con los SCP, es probable que este plazo se extienda.

reembolsos diferidos

En uno de los casos contactados por NeoFeed , un inversor que pidió no ser identificado afirma haber invertido R$ 200.000 en un SCP de Fictor en agosto del año pasado. El reembolso se solicitó en octubre y estaba previsto depositarlo el 27 de diciembre, 60 días después. Sin embargo, no se pagó nada.

En Reclame Aqui (un sitio web brasileño de quejas de consumidores), la empresa ha enfrentado un aumento de quejas relacionadas con retrasos. Solo en la página de Fictor Invest en el portal, se han presentado al menos 30 quejas en los últimos 20 días, 19 de las cuales en los últimos 10 días. Anteriormente, solo se habían presentado dos quejas.

Según el inversor, la compañía ha ofrecido desde entonces diversas justificaciones para el retraso y ha estado trabajando con la promesa de una nueva fecha límite, el 11 de febrero.

La primera justificación, dijo, fue un supuesto ataque informático. Luego, Fictor le informó que se estaban realizando "cambios internos". "Después, dijeron que la CVM (Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil) estaba allí y no podía tomar ninguna medida hasta que se resolvieran los problemas".

Otro inversor contactado por NeoFeed afirma haber mantenido inversiones en el SCP de Fictor durante dos años y haber recibido reembolsos parciales en dos ocasiones durante ese período. Sin embargo, en la tercera ocasión, sufrió retrasos en los pagos.

"Recuperé mi inversión dos veces y funcionó. Vi que la empresa patrocinaba el aeropuerto de Palmeiras y Congonhas. Así que hablé con mi esposa e invertí cantidades mayores. Ahora no puedo retirarlas", dijo el inversor, también bajo condición de anonimato.

Además de las quejas de los clientes, Fictor está siendo investigado en el proceso número 19957.000116/2026-15, abierto por la CVM (Comisión de Valores Mobiliarios) a raíz de una denuncia de la Asociación Brasileña de Asesores de Inversiones (ABAI) sobre los métodos de captación de recursos de la empresa.

"En este escenario, que ABAI considera distorsionado, hay promesas de rentabilidad que son incompatibles con la realidad actual del mercado financiero y con la naturaleza de renta variable de los SCP", afirma la Asociación, en un comunicado enviado a NeoFeed .

La ABAI también calificó de "preocupante" la falta de registros de las inversiones realizadas directamente en cuentas corrientes. Según el comunicado, a los asesores de inversión se les prometen comisiones de hasta el 2% mensual sobre el monto recaudado, y existen informes de promesas de rentabilidad de hasta el 3% mensual para el cliente.

En una declaración a NeoFeed , Fictor afirma que los rescates de SCP se pagarán el 12 de febrero. Según la compañía, los pagos no se realizaron a tiempo debido a un entorno de mayor presión externa, derivada del cuestionamiento público y la exposición mediática, que llevó a algunos socios y partes interesadas a endurecer sus propios procedimientos internos, lo que afectó los plazos operativos que involucraban múltiples etapas y contrapartes.

La compañía afirma que, desde entonces, ha optado deliberadamente por reorganizar los flujos, reforzar los controles y reajustar los cronogramas, concentrándose en implementar una solución definitiva. «Las comunicaciones con los inversores han reflejado consistentemente este escenario, sin ninguna relación con impedimentos regulatorios ni alteración de derechos ya establecidos», afirma el comunicado.

En cuanto al cambio del modelo de Sociedad de Propósito Específico (SCP) a Fondo de Inversión en Derechos de Crédito (FIDC), la compañía afirmó que refleja una "evolución". "La decisión se centró en una mayor solidez regulatoria, gobernanza, transparencia y protección del inversor, dado que el FIDC es un vehículo regulado, sujeto a la supervisión de la CVM (Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil), con segregación de activos, informes periódicos, auditoría independiente y una estructura formal de gestión y control".

Fictor afirmó además que “la transición no se deriva de ninguna irregularidad en las estructuras utilizadas anteriormente, las cuales se mantienen vigentes en los términos de sus instrumentos contractuales, y es una opción estratégica alineada con la etapa actual del negocio”.

Respecto al modelo de distribución, la compañía manifestó que las SCPs (Sociedades de Propósito Especial) provienen de instrumentos contractuales privados y que no existe participación de agentes independientes ni ninguna forma de intermediación irregular en la distribución de sus FIDCs (Fondos de Inversión en Cuentas por Cobrar).

“La suscripción de acciones se realiza exclusivamente de conformidad con el reglamento y documentos del fondo, bajo la responsabilidad del gestor, observando los controles de idoneidad , las medidas contra el blanqueo de capitales y demás obligaciones legales y reglamentarias aplicables”, señala el comunicado.