Como resultado de la turbulenta fusión entre las cadenas de muebles y decoración para el hogar Tok&Stok y Mobly , el Grupo Toky anunció que solicitó la reorganización judicial ante el Tribunal de Quiebras y Reorganización Judicial de São Paulo este martes 12 de mayo, con deudas de R$ 1.110 millones.

En un comunicado, la empresa citó el difícil entorno macroeconómico, caracterizado por tipos de interés aún elevados, un alto endeudamiento de los hogares y condiciones crediticias más restrictivas que afectan al bolsillo de los consumidores y, en consecuencia, a sus ventas y operaciones.

El grupo hizo hincapié además en que las restricciones temporales en los niveles de inventario están afectando a su liquidez a corto plazo, lo que exige la adopción urgente de medidas para preservar sus operaciones y permitir la reestructuración ordenada de su deuda y estructura de capital.

Las acciones de Grupo Toky cayeron un 41,3% alrededor de las 16:15 en la bolsa B3, cotizando a R$ 0,17. En lo que va del año, las acciones han caído un 79%. La compañía está valorada en R$ 36,8 millones.

En su solicitud de quiebra, la empresa destaca que, antes de la fusión, los resultados de ambas compañías ya se veían afectados significativamente, en gran medida debido a las restricciones impuestas por la pandemia, especialmente a los minoristas que dependían en gran medida de las tiendas físicas.

En este contexto, en 2023, Tok&Stok negoció acuerdos para reestructurar sus deudas bancarias, que en ese momento ascendían a aproximadamente R$ 339 millones. Sin embargo, estas medidas resultaron insuficientes y, un año después, la empresa aprobó un plan de reestructuración extrajudicial.

La fusión con Mobly tuvo lugar en este contexto, en agosto de 2024. Y lo cierto es que, además de los factores externos señalados por el grupo, el turbulento proceso que dio origen al grupo y los diversos movimientos que siguieron al anuncio de la operación no hicieron sino avivar aún más esta situación.

Desde el principio, se esperaba que el acuerdo pusiera fin a una disputa corporativa que se había prolongado durante años e involucraba, por un lado, a la familia Dubrule, fundadores de Tok&Stok, y por otro, a SPX Capital, que, desde 2021, cuando se hizo cargo de la gestión del fondo Carlyle en Brasil, controlaba el 60% de la operación.

Estas expectativas no se materializaron, ya que el clan se opuso firmemente a la fusión e inició una disputa por el control del grupo, lo que, entre otros acontecimientos, derivó en una oferta pública de adquisición por parte del clan a principios de 2025, que fue rechazada por el consejo de administración de la empresa.

Paralelamente a estas y otras complicaciones, las sinergias previstas entre las operaciones de Tok&Stok y Mobly no lograron trazar una hoja de ruta para la recuperación de los indicadores del Grupo Toky, que desde entonces han tenido dificultades para demostrar de lo que eran capaces.

En este contexto, el grupo señala que continuó adoptando medidas para reestructurar sus pasivos. Sin embargo, indicó que su situación empeoró aún más con el bloqueo de R$ 77 millones en cuentas por cobrar de tarjetas de crédito por parte de SRM Bank, una entidad de pago.

En la petición, la empresa subraya que el monto en cuestión es "excesivamente superior a las deudas vencidas", que ascienden a aproximadamente R$ 1,3 millones. Asimismo, afirma haber impugnado dicho monto ante SRM en numerosas ocasiones y a través de diversos canales, pero que estas medidas han resultado ineficaces hasta el momento.

Según el grupo, los riesgos en este escenario son "absolutamente evidentes", ya que el bloqueo de las cuentas por cobrar —la principal fuente de capital circulante para sus operaciones— compromete directamente el flujo de caja necesario para cumplir con las obligaciones básicas.

Estas obligaciones involucrarían a proveedores, socios y trabajadores, cuyos pagos de salario estaban programados para el próximo viernes 15 de mayo. Esto también aplica a las operaciones logísticas, tiendas físicas, centros de distribución y canales digitales.

“El daño, sumamente grave, se ve agravado por la continuidad de la medida, ya que, cada día, aumentan las repercusiones financieras y operativas de los bloqueos, elevando sustancialmente el riesgo de colapso del flujo de caja y parálisis de las actividades comerciales de los solicitantes”, escribe la empresa.

El grupo también subraya que varios contratos firmados por la empresa contienen cláusulas de insolvencia, que permitieron a los acreedores activar el vencimiento anticipado de estos acuerdos, lo que resultó en la exigibilidad inmediata de todas sus obligaciones y, en la práctica, hizo inviable su recuperación.

En este sentido, entre otros puntos, la empresa solicita urgentemente al Tribunal que suspenda estas cláusulas de insolvencia y libere de inmediato los créditos bloqueados por SRM Bank, bajo pena de poner en peligro por completo las alternativas que la reorganización judicial pretende preservar.