Conocido por predecir la burbuja inmobiliaria de 2008, que inspiró un libro y una película titulada "La gran apuesta", Michael Burry amplió su fama en los años siguientes al expresar sus controvertidas opiniones sobre el mercado financiero y el mundo de las inversiones.

Esta semana, volvió a hacer gala de su "bola de cristal" a través de su boletín informativo en la plataforma Substack . Y retomó un tema recurrente en sus predicciones: la comparación entre el actual frenesí en torno a la inteligencia artificial (IA) y la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990.

“La historia no es una guía perfecta, pero veo muchos indicadores, tanto técnicos como fundamentales, que convergen en la misma conclusión”, escribió Burry, señalando que la expectación que rodea a la IA es una réplica de lo que experimentaron las empresas de internet hace casi treinta años.

“El mercado de 1999 alcanzó niveles sin precedentes. Y diría que este también puede llegar a ese punto. De hecho, según varios indicadores, ya está encaminado hacia ello”, continuó, revelando que había comprado más acciones de Adobe, PayPal y Lululemon . Y añadió una serie de paralelismos entre ambos periodos.

“Estas acciones forman parte del colapso masivo que se está produciendo lejos del foco principal”, afirmó Burry. “En 1999, esto también sucedió. La vieja economía y las inversiones internacionales fueron simplemente descartadas en favor de la burbuja puramente estadounidense”.

A continuación, citó a Torsten Slok, socio y economista jefe de Apollo Global Management , quien, en una nota reciente, afirmó que el 87% de la financiación de capital riesgo se destinó a la IA en 2026. Añadió que, en 1999, el volumen destinado a las empresas de internet fue inferior al 40%.

En otro dato, Burry señaló que una tasa similar de emisión de bonos de alto riesgo está relacionada con la IA, al igual que ocurría en aquel momento con los sectores de tecnología, medios de comunicación y telecomunicaciones.

«La deuda de alto rendimiento, que hoy alcanza el 38%, en comparación con el 40-50% de entonces, contradice la idea de que la emisión actual de deuda para IA sea más transparente y esté respaldada por empresas más rentables», escribió. «Es, sencillamente, una burbuja de activos».

También rebatió los argumentos de que el auge de la IA no es como la burbuja de las puntocom porque hoy en día se financian empresas más rentables que en aquel entonces, señalando que actualmente los fondos de capital riesgo financian empresas deficitarias como nunca antes en la historia, y mucho más que en 1999.

"Cuando la gente habla de las empresas puntocom que registraban pérdidas, no solo ignoran el hecho de que las mayores generadoras de efectivo de la época —las empresas de telecomunicaciones y televisión por cable— formaban parte de la burbuja", afirmó.

Continuó: "También ignoran el hecho de que, en esta ocasión, hay muchas más empresas con pérdidas que están perdiendo mucho más dinero, pero no han salido a bolsa".

Burry señaló además que, al igual que la actual carrera por los centros de datos, el cambio de milenio estuvo marcado por un debate sobre la necesidad de expandir la infraestructura global para respaldar y seguir el ritmo del desarrollo de Internet.

Al mismo tiempo, cuestionó si la demanda de esta tecnología por parte de las empresas crecerá en los próximos años o disminuirá debido a problemas como la recesión, las guerras y las revisiones presupuestarias anuales, impulsadas por el "miedo a perderse" esta tendencia.

Por otro lado, el inversor afirmó que los consumidores no han mostrado ninguna disposición a ser una fuente importante de ingresos para los productos de IA, dado que pueden utilizar herramientas como ChatGPT para prácticamente todo, "de forma gratuita o casi gratuita".

En otra publicación en la plataforma a principios de este mes, Burry ya había emitido otras advertencias sobre esta fiebre del oro, destacando que este auge se encaminaba hacia un final tan catastrófico como el de la burbuja de las puntocom.

«El mercado ya ha llegado demasiado lejos», escribió en aquel momento. «El final de esto está cerca. Todo esto es la escena de un sangriento accidente de coche, minutos antes de que ocurra».