Brasilia - En un momento en que las acciones de BRB caen un 44% desde que la Policía Federal lanzó la Operación Compliance Cero y reveló un esquema de fraude que involucra más de R$ 12 mil millones con el Banco Master , uno de sus mayores accionistas, el Instituto de Previsión del Distrito Federal (Iprev-DF) quiere dejar de ser accionista de la institución financiera.

Con el 12,3% de las acciones ordinarias del BRB, que está sumido en la crisis del Master y bajo presión del Banco Central para captar capital, Iprev está rodeado de preocupaciones planteadas por todos los lados: jubilados, pensionistas, funcionarios en activo, oposición al Gobierno del Distrito Federal (GDF) -que controla el banco- e incluso órganos de control como el Tribunal de Cuentas del Distrito Federal (TCDF), el Ministerio Público y la Contraloría del Distrito Federal.

Todos ellos han estado cuestionando a Iprev a través de cartas oficiales y quieren saber si el escándalo provocado por los negocios del banquero Daniel Vorcaro afectará al instituto de previsión de la capital federal, comprometerá el pago de las pensiones o incluso si el fondo tiende a contraerse a medida que caen las acciones de BRB (la devaluación está cerca del 30% solo en 2025).

“El precio de las acciones ha fluctuado con esta transacción principal, y este activo no está teniendo un buen desempeño en el mercado actualmente. No ahora, pero en algún momento, Iprev tendrá que vender estas acciones. Y la idea es desinvertir el 100% de ellas”, declaró Raquel Galvão, CEO de Iprev-DF, a NeoFeed .

"En opinión de nuestro comité de inversiones y del Consejo de Administración, en este momento no sería prudente [vender acciones de BRB], porque no podríamos realizar ninguna venta y obtener un resultado positivo. Tenemos que esperar el mejor momento para negociar", añadió.

En la última cartera de inversiones publicada por Iprev, a partir de diciembre de 2025, el instituto calculó el valor de las acciones de BRB en R$ 531 millones. Este cálculo equivalía a una acción cotizando a R$ 8,86. El miércoles 25 de febrero, la acción de BSLI3 cerró la sesión cotizando a R$ 4,81.

Como accionista de BRB, Iprev es el mayor reflejo de todo lo que está sucediendo en el banco. Las acciones de Iprev ya se han depreciado más del 50%, y esto se intensificó aún más en noviembre con el operativo de la Policía Federal. Los inversores están aterrorizados. El riesgo de las pensiones radica en la propia capacidad del fondo para cubrir los pagos de jubilación y pensiones, evalúa una fuente de BRB, bajo condición de anonimato.

La participación de Iprev-DF en BRB ha disminuido desde el año pasado. Cuando el instituto adquirió acciones de BRB en 2017, poseía el 16,7% del capital del banco. En marzo del año pasado, era del 15%, cifra que se redujo al 12,3% actual. Por otro lado, la participación del socio controlador, el Gobierno del Distrito Federal (GDF), ha ido disminuyendo: alcanzó el 80,3% en diciembre de 2020 y cayó al 65,6% en agosto de 2024. En abril del año pasado, alcanzó su nivel más bajo, con el 53,7%, una posición prevista para junio de 2025, según el último balance publicado por BRB, que no divulgó su información financiera durante el segundo semestre del año pasado.

Curiosamente, mientras Iprev y GDF redujeron su participación en el banco, la de "otros" accionistas aumentó del 10,6% en 2024 al 25% en 2025. Entre bastidores, la interpretación del mercado es que Master y los fondos o empresas vinculadas a él podrían estar dispersos dentro de esta clasificación de "otros accionistas".

Sin embargo, el fondo para los servidores públicos jubilados y pensionados del gobierno del Distrito Federal niega que esta menor participación esté relacionada con los efectos del Caso Maestro. También afirma que el Caso Maestro o la devaluación de las acciones no perjudican a los jubilados, pensionados ni al Instituto.

Si Iprev dejara de ser accionista de BRB, el instituto de pensiones podría utilizar los ingresos de la venta de acciones para invertir en fondos multimercado o valores de renta fija. Sin embargo, según Rachel, esta decisión, que requeriría autorización interna de Iprev y la aprobación del GDF (Gobierno del Distrito Federal), ya se había debatido internamente incluso antes de que estallara la crisis de Master o del intento de BRB de comprar parte del banco de Vorcaro.

Explica que, si bien una ley distrital de 2017 permite a Iprev ser socio del banco estatal de Brasilia, el Consejo Monetario Nacional (CMN) no recomienda que los Sistemas Públicos de Pensiones (RPPS) mantengan un porcentaje fijo de participación en las empresas. Por lo tanto, la venta de las acciones del BRB sería una forma de cumplir con la legislación nacional.

Es una intención y una posibilidad futura. Actualmente no es ventajoso. Actualmente somos socios del BRB mediante una ley distrital, pero los RPPS (Regímenes Propios de Previdência Social - Planes de Pensiones del Sector Público) no pueden tener acciones en empresas que cotizan en bolsa. Por el momento, seremos cautelosos. El sistema de pensiones del DF (Distrito Federal) actuará con cautela para evitar pérdidas, afirma el director ejecutivo.

Miedo entre los jubilados

Los empleados jubilados y en activo del gobierno del Distrito Federal han expresado su preocupación, entre bastidores, por la posible contracción del fondo de pensiones local, que ya perdió una participación en el BRB (Banco de Brasilia) durante el último año. Incluso se teme que el gobierno local tenga dificultades para cumplir con los pagos de pensiones en el futuro.

Existe el temor de que, si Iprev sigue siendo socio de BRB, las acciones pierdan valor y el instituto pueda verse perjudicado en caso de liquidación del banco público Brasilia, en el escenario más drástico. O su sostenibilidad financiera podría verse comprometida en el futuro.

Según el balance de diciembre del año pasado, la cartera total de Iprev ascendía a R$ 8.315 millones. En ese momento, las acciones de BRB representaban el 6,39% del total bajo gestión.

El temor entre los inversores de fondos se debe a la historia reciente de Iprev, que sigue generando preocupación: creado en 2007 para pagar las prestaciones de los funcionarios que se incorporaron a partir de ese año, Iprev ya ha sufrido tres retiros de sus recursos por parte de los dos últimos gobernadores (Rodrigo Rollemberg e Ibaneis). Los funcionarios del Distrito Federal califican estos retiros de "saqueos", que en total ascendieron a casi R$ 2 mil millones.

Para compensar los retiros iniciales, el GDF (Gobierno del Distrito Federal) transfirió acciones del BRB (Banco de Brasilia) a Iprev, convirtiendo al instituto de pensiones de Brasilia en accionista del banco. Actualmente, Iprev administra el Fondo de Garantía Solidaria, que asciende a R$ 6.040 millones (de este monto, R$ 4.200 millones corresponden al patrimonio neto de Iprev en el Fondo).

En total, son más de 70.000 los funcionarios en activo que cotizan al Fondo –los que se incorporaron o se jubilaron antes de 2007, cuando no existía el Iprev, están cubiertos por un fondo financiero, que es deficitario, pero que se incorporó al Fondo de Garantía.

Al retirar recursos de Iprev, se pone en riesgo la sostenibilidad financiera del fondo. Y en unos años, ese dinero podría desaparecer. Iprev aún registra superávits, pero de ahora en adelante, no los tendrá. Porque hoy en día hay más funcionarios que aportan que que retiran, pero esta tendencia podría revertirse. Este fondo debe preservarse para que siga generando ingresos, afirma el diputado distrital Gabriel Magno (PT-DF), uno de los líderes de la oposición que ha expresado su preocupación por las posibles repercusiones del caso Master en Iprev.

Magno incluso presentó una solicitud a la Cámara Legislativa del Distrito Federal para citar al director general de Iprev para que brinde aclaraciones sobre el asunto.

Nuestro temor es el riesgo de que Iprev se reduzca y pierda inversión. La primera consecuencia es que será necesario reponerlo. Si los recursos dejan de existir, y eso es un riesgo, la Tesorería [del Distrito Federal] tendrá que hacer aportaciones. ¿Dejará de pagar pensiones? Hoy no. Pero en el peor de los casos, que sería la liquidación de BRB, Iprev podría quedar sin cobertura», advierte.

Otro hecho que ha generado preocupación en Brasilia en los últimos días es la revelación de que Iprev realizó inversiones millonarias en el FIP Venture Brasil Central, un fondo gestionado por Trustee DTVM, gestora de activos vinculada a Master Bank y objeto de las operaciones "Carbono Oculto" y "Compliance Zero", ambas realizadas por la Policía Federal. Trustee, a su vez, pertenece a Maurício Quadrado, quien anteriormente fue socio de Banco Master.

Iprev informa que se comprometió a invertir R$ 5 millones desde 2016, pero a los valores actuales tendría un monto superior a R$ 6 millones para recibir. Sin embargo, niega que haya sido una inversión con pérdidas.

“Ya recibimos todo lo invertido. Ya recuperamos lo invertido. No hubo pérdidas. Tras el inicio de las operaciones de la Policía Federal, Iprev dejó de invertir en el fondo. Estamos a la espera de su disolución”, afirma Galvão.

*Este informe se actualizó a las 11:15 a. m. del jueves 26 de febrero, con la posición correcta de las acciones que refleja la reducción de la participación de Iprev en BRB y la de otros accionistas.