La firma de inversión brasileña DNA Capital ha completado el primer cierre de su segundo fondo para invertir en startups de tecnología sanitaria. En esta fase, recaudó R$300 millones de un objetivo de R$500 millones, lo que podría convertirla en uno de los mayores vehículos de inversión en empresas emergentes de crecimiento temprano centradas en el sector salud en Brasil.

El fondo DNA VC II, como se le denomina, cuenta con BNDES, Desenvolve SP, BTG Pactual y J&J Impact Ventures, el fondo de inversión de la Fundación Johnson & Johnson, como inversores principales. Esta es su primera inversión en un fondo brasileño.

La oficina familiar de la familia Bueno, propietaria de los laboratorios Dasa y de la red hospitalaria Ímpar (una empresa conjunta con Amil), también respalda el fondo. Pedro Bueno es uno de los fundadores y socio de DNA Capital, pero no participa en la toma de decisiones de inversión.

“Brasil tiene la envergadura, el capital humano y los problemas suficientes para generar buenas empresas de atención médica”, afirma Luiz Henrique Noronha, socio de DNA Capital, en una entrevista exclusiva con NeoFeed . “Las ineficiencias del sistema son, al mismo tiempo, el mayor desafío y la mayor oportunidad”.

Especializada exclusivamente en el sector salud desde 2013, DNA Capital ha invertido más de R$ 4.300 millones a lo largo de su historia en sus tesis de capital riesgo y capital privado, y ha distribuido más de R$ 8.100 millones a sus inversionistas. Su cartera incluye más de 27 empresas del sector salud.

La gestora mantiene la estrategia que caracterizó a su primer fondo de capital riesgo: una cartera concentrada, una estrecha colaboración con las empresas en las que invierte y un enfoque en empresas con modelos de negocio ya validados que utilizan la tecnología para ganar escala y eficiencia en el sistema sanitario.

La tesis se fundamenta en el software para el sector sanitario, la inteligencia artificial aplicada al mismo y los servicios escalables basados en tecnología . La lógica consiste en considerar la tecnología como un medio —y no como un fin— para resolver las ineficiencias del sistema, como la fragmentación, los altos costes y la deficiente integración de datos.

«La tecnología solo tiene sentido cuando contribuye a que la atención médica sea más eficiente y menos costosa», afirma José Eduardo Guinle, socio de DNA Capital. «Buscamos modelos que aumenten la productividad y reduzcan el costo estructural de la atención médica».

En su primer fondo, captado en 2018, DNA Capital recaudó cerca de R$280 millones y realizó seis inversiones. La cartera incluye nombres como Beep Saúde, una plataforma de servicios de atención médica a domicilio en el país valorada en R$1.500 millones en su última ronda; Memed, una plataforma de prescripción digital utilizada por más de 150.000 médicos; Sanar, centrada en la formación médica; y Feegow, que fue vendida a Doctoralia, en la primera salida de la cartera de DNA Capital.

En el nuevo fondo, se prevé invertir en entre siete y nueve empresas, en rondas de financiación Serie A y B, con aportaciones mayores que en el primer fondo. "En el peor de los casos, invertiremos R$ 30 millones. En el peor de los casos, entre R$ 60 millones y R$ 80 millones", afirma Noronha.

Dado que se trata de un fondo que invierte en un número reducido de startups, DNA Capital mantiene una estrecha relación con las empresas emergentes en las que invierte, participando directamente en la definición de la estrategia y la construcción del modelo de negocio.

Un ejemplo de esta estrategia es Beep Saúde, que se incorporó a la cartera en sus primeras etapas. En aquel entonces, la empresa operaba con un modelo basado en visitas domiciliarias realizadas por médicos.

Con el apoyo de la empresa gestora, Beep rediseñó su propuesta, centrándose en servicios como la vacunación, los exámenes y la administración de medicamentos a domicilio, con el respaldo de tecnología para la planificación de rutas, la programación y el control operativo.

DNA también desempeñó un papel activo en la apertura de vías comerciales, ayudando a acercar a la empresa a grandes aseguradoras de salud y a incorporar socios estratégicos a la estructura accionarial , como Bradesco Saúde, lo que permitió la ampliación del modelo y el acceso al servicio.

“Nos involucramos de cerca porque creemos que el valor se crea al construir el negocio, no solo con el dinero”, dice Guinle. “Nuestro papel es ayudar a los emprendedores a tomar mejores decisiones, utilizando el conocimiento que hemos acumulado a lo largo de los años en el sector de la salud”.

Esta inversión llega en un momento en que el mercado sanitario brasileño combina envergadura e ineficiencia. Brasil es el tercer mercado de salud privada más grande del mundo, con un gasto anual superior a los 100.000 millones de dólares, pero solo alrededor del 25% de la población tiene acceso a planes de salud privados.

Para DNA Capital, este desequilibrio crea espacio para soluciones que aumentan la productividad, reducen los costos operativos y amplían el acceso sin comprometer la calidad de la atención.

Según la evaluación del gerente, el sector presenta condiciones particularmente favorables para la aplicación de la inteligencia artificial, dado el volumen de datos que aún se encuentran fragmentados y mal estructurados. Sin embargo, la oportunidad depende de modelos que puedan capturar valor sin incrementar aún más el costo del sistema.

A pesar de este gigantesco mercado, Brasil todavía no tiene ningún unicornio en el sector de la salud, como se denomina a las empresas emergentes valoradas en más de 1.000 millones de dólares estadounidenses.

Según datos de Sling Hub, una plataforma que monitorea el mercado brasileño de capital de riesgo, las inversiones en empresas de tecnología sanitaria totalizaron US$168,7 millones en 2025; esta cifra incluye capital, deuda y FIDC (Fondos de Inversión en Cuentas por Cobrar). Se registraron 42 rondas de financiación durante ese período. En los primeros tres meses de 2026, las inversiones totalizaron US$35,1 millones en tan solo cuatro rondas.

«El sector sanitario genera mucho valor, pero es difícil capturarlo, lo que limita las valoraciones explosivas como las que se ven en el software puro o en los mercados», afirma Noronha. «En el sector sanitario, existen más restricciones regulatorias, ciclos más largos y márgenes presionados por el propio funcionamiento del sistema».

Otra explicación es que existen pocos fondos de capital riesgo especializados en el sector sanitario: los gestores horizontales, que no se centran en una tesis específica, buscan startups que crezcan más rápido, siendo la tecnología financiera una tesis preferida por muchas empresas que operan en Brasil.

Además de DNA Capital, otras empresas centradas en el sector sanitario incluyen Yaya Capital , gestionada por miembros de la familia Moll, que controla Rede D'Or, y Green Rock , vinculada a las familias Salomão y Zoppi, que vendieron el laboratorio Salomão Zoppi a Dasa por 600 millones de reales en 2017.

La ronda de financiación de DNA Capital supone un nuevo éxito a la hora de superar barreras, tras un largo periodo en el que resultó difícil captar capital para invertir en startups, después de la corrección del mercado provocada por los excesos de liquidez de los años 2020 y 2021.

Actualmente, existen más de 40 firmas de capital riesgo en el mercado brasileño que buscan financiación, según NeoFeed . Sin embargo, la mayoría de ellas no han logrado recaudar fondos o han cerrado sus rondas de financiación por debajo de sus objetivos.

Aun así, las gestoras de activos con trayectoria y tradición en el mercado han logrado atraer inversores a sus nuevos fondos. Algunos ejemplos son Astella Investimentos, Canary, Valor Capital , OneVC, Big Bets, Volpe Capital y Spectra.