联邦政府于 7 月 29 日星期三宣布，将从预算中拨出 13 亿雷亚尔，专门用于应对厄尔尼诺现象的潜在影响。厄尔尼诺现象是一种气候现象，其特征是赤道太平洋海域异常变暖，预计将在今年下半年对该国造成严重影响。

预计9月份将出现“超级厄尔尼诺”现象，这是厄尔尼诺现象的更强版本，这加剧了政府对北部、东北部和中西部部分地区降雨量减少以及亚马逊、塞拉多和卡廷加生物群落森林火灾风险增加的担忧。

大部分资金（约 10 亿雷亚尔）将用于粮食供应、粮食安全、卫生和水文监测等领域的行动。

剩余的 3.37 亿雷亚尔早在上周就已经为人所知，这笔款项是根据临时措施 (MP) 为环境部开设的特别信贷，用于资助预防和扑灭森林火灾的行动，以及加强环境监管。

NeoFeed本周早些时候发布的一份报告显示， 巴西仍然缺乏应对极端天气事件（如厄尔尼诺现象）的连贯的长期公共政策。

新闻报道中引用的联邦审计法院 (TCU) 发布的一份报告显示，自 2012 年以来，联邦政府在应对和恢复行动（洪水和山体滑坡之后）上的支出（相当于 215 亿雷亚尔）大约是预防措施（68 亿雷亚尔）的三倍。

综合所有预算，现任联邦政府每年拨款约200亿雷亚尔用于应对气候变化的相关行动。然而，世界银行2月份发布的一份报告指出，仅巴西每年因自然灾害造成的损失就高达195亿雷亚尔。

民事部长米里亚姆·贝尔基奥尔在宣布拨款 13 亿雷亚尔时表示，政府将不得不购买 30.1 万吨大米和 18 万吨玉米，以应对这些产品可能出现的短缺。

“由于持续降雨，南里奥格兰德州存在作物歉收的风险，”部长表示。此外，政府已提前发放16万份基本食品篮，并将发放给原住民、基隆博拉社区、河岸社区和其他弱势群体的食品篮总数增加到35万份。

XP在周三（29 日）发布的一份综合报告中评估了厄尔尼诺现象的潜在后果，并警告称，由于气候紊乱影响农业生产，食品通胀将从第四季度开始加速。

在经济活动方面，对经济增长的影响应该较为有限。据XP分析，食品价格上涨可能会延缓通货紧缩进程，并使货币环境在更长时间内保持紧缩状态。

地理暴露

这份长达35页的投资银行报告分析了厄尔尼诺现象对农业、食品饮料、公用事业、交通运输和零售等各个行业的影响。所有这些行业都面临风险，并根据地域分布和商业模式的不同，既存在风险也存在投资机会。

例如，在公共事业领域，该银行看到了潜在的积极影响：“南部/巴拉那河流域高于平均水平的降雨补充了伊泰普水库的水量，而东南部和中西部的水库蓄水量约为其总容量的 70%，这往往会对差价结算价格 (PLD) 造成下行压力，”报告指出，PLD 指的是巴西电力行业短期市场中的能源价格。

另一方面，该研究警告说，这对巴西的食品通胀会产生重大影响，但也不应过分夸大。

对此，XP分析师提出了两点保留意见。首先，影响的程度将取决于宏观经济边界条件——汇率、柴油和化肥价格的走势，以及国内经济活动周期。

报告称：“在过去的事件中，这些因素往往主导了气候的影响；如果汇率保持在目前的水平，对粮食的净影响可能远小于仅仅根据气候统计数据推断出的影响。”

另一个需要注意的问题是，模型预测厄尔尼诺现象高峰过后价格会出现逆转，但根据这项研究，这种情况很少会在总体上完全实现：“在四分之三的历史事件中，厄尔尼诺现象高峰过后，国内食品通胀在随后的几个季度继续上升。”

在经济活动方面，厄尔尼诺现象往往会对农业部门的GDP产生影响。据XP分析师称，预计这一气候现象强度较高，将降低巴西主要农作物的产量——这一估计与联邦政府的预测相符。

该研究指出：“根据我们的计算，与没有气候异常的情况相比，农作物平均产量可能会下降约3%。” XP 估计，因此，到 2027 年，农业部门的 GDP 将萎缩 1% 至 2%。

顺便一提，食品通胀预计将是厄尔尼诺现象对零售业影响最直接的方面。该研究指出：“收成减少将导致供应下降，而投入成本上升将给农产品带来更大压力，其中受影响最快的将是新鲜农产品以及更多依赖化肥和石油的产品，例如肉类、乳制品、烘焙食品和食用油。”

报告继续指出，“另一方面，南方较为温和的冬季有利于服装销售，而南方/东南部地区较为潮湿温暖，登革热疫情导致药品需求增加”，这里指的是零售业。

在运输领域，XP 分析师认为，鉴于Rumo和Hidrovias do Brasil在粮食运输方面的巨大影响力以及对 2026/27 年大豆和玉米收成的潜在影响，这两家公司最容易受到厄尔尼诺现象的影响。

对于巴西水运公司（Hidrovias do Brasil）而言，厄尔尼诺现象可能带来负面影响。报告摘录指出：“在北部运营区，降雨量减少可能会影响第四季度塔帕若斯河的航行条件，进而对输水量和利润率造成压力。”

报告继续指出，在南部作业区，近年来厄尔尼诺现象导致巴拉圭-巴拉那河航道吃水较浅：“这给HBSA的铁矿石作业带来了潜在的通航风险，而铁矿石作业是该地区的主要风险敞口。”

对于Rumo公司而言，预期则恰恰相反。“我们认为该公司很可能从中受益，因为北部地区的干旱可能会限制其主要的粮食出口通道之一，”该研究预测。“由于物流能力下降和货运量增加，尤其是在其位于卢卡斯-杜里奥韦尔德的首个码头投入运营后，这可能会带来更好的价格环境。”