尽管市场普遍认为人工智能将提高生产力，使人们能够以更少的资源实现更高的产量，但美国前财政部长兼前美联储主席珍妮特·耶伦却提出了质疑。在Expert XP大会的一个小组讨论中，她指出，人工智能实际上推高了通货膨胀，而不是抑制了通货膨胀。
耶伦表示：“我们没有看到总体生产率有任何显著改善的迹象，尽管人工智能显然在某些行业产生了影响。我们也没有看到通缩压力的迹象。”
“现在，我认为人工智能显然正在推高通货膨胀，而不是相反，”他补充道。
这位前美联储主席认为，这种通胀影响源于人工智能领域的“巨额投资”，而这种支出的增加推高了半导体和电力价格，同时也刺激了需求，使劳动力市场保持火热。
“然后，股市的繁荣带动了美国消费支出的大幅增长，这主要是因为人们对未来利润的预期，”他说。
自疫情爆发以来，美国通胀率一直难以达到2%的目标，耶伦认为美联储“准备加息”。市场普遍预期，到年底前至少会加息两次，每次0.25个百分点，从目前的3.5%升至3.75%。
“如果中东最新一轮动荡持续或加剧，如果我是个赌徒，我会打赌我们至少会看到一些旨在抑制通货膨胀的加息措施，”他表示。
耶伦表示，进一步收紧货币政策“可能”会损害劳动力市场。但她也指出，在相反的情况下，她会“非常担心通胀上升的风险”。
特朗普效应
耶伦认为，控制通货膨胀的部分困难源于白宫的关税政策以及中东战争对石油价格的影响。
他说：“正当疫情冲击开始消退，通胀似乎即将下降之际，特朗普总统却加征了巨额关税，导致通胀飙升。”
他表示，这种影响是暂时的，需要一到两年时间才能反映在物价上，通货膨胀才会恢复正常。“而就在这一切可能开始发生，关税的影响逐渐消退的时候，中东地区又出现了各种动荡。”
2025 年，美国 12 个月的通货膨胀率一直徘徊在 3% 或以下，但今年又大幅上升，5 月份达到 4.2%，次月回落至 3.5%。
在美国公共财政面临越来越大压力之际，需要将通胀率维持在较高水平更长时间，甚至需要进一步提高利率。
美国联邦债务占GDP的比例目前约为100%——这位前美国财政部长指出，这种杠杆水平“在过去给许多经济体带来了问题”。
即使经济已经摆脱衰退，美国的财政赤字仍然占GDP的6%。
他说：“这种情况非常不寻常，而且存在一些根本性问题，如果不采取任何措施，这些问题会导致赤字继续扩大。”
他表示，问题在于结构性因素，与美国人口老龄化有关，人口老龄化导致退休人员与劳动人口比例上升，养老金和医疗保健支出增加。“没有不痛不痒的解决办法。这需要采取多种措施，包括提高税收、降低养老金和减少医疗支出补贴。”他说。
她还指出，美国国债持有者的构成发生了变化：外国中央银行正在减少其持有的美国国债，同时增加其黄金储备。
叶伦指出，这一运动源于2022年七国集团冻结俄罗斯资产的决定，当时她作为财政部长直接参与了这一决定，此前俄罗斯入侵了乌克兰。
他说：“很明显，各国会担心持有美元储备，其中一个风险是，如果它们与美国站在同一阵线，就会面临类似的威胁。我认为黄金价格上涨，部分原因在于各国愿意减少对美元的依赖，因为美国可以对美元实施制裁。”
不过，耶伦认为目前还没有出现一种货币能够取代美元成为全球储备货币。
