El impuesto a las blusas ha llegado a su fin, lo que ya ha generado una polémica con las principales cadenas de moda del país. Una medida provisional firmada la noche del martes 12 de mayo por el presidente Luiz Inácio Lula da Silva derogó el cobro del impuesto de importación del 20% sobre las compras internacionales de hasta 50 dólares estadounidenses.

A menos de seis meses de las elecciones presidenciales, el gobierno afirma que la medida busca aliviar la presión sobre los consumidores de bajos ingresos y estimular el consumo en el país, precisamente en un contexto macroeconómico complejo. Sin embargo, fue el propio gobierno de Lula quien estableció el impuesto, que entró en vigor en agosto de 2024.

El mercado financiero reaccionó negativamente al anuncio, y el impacto se sintió directamente en las acciones de las empresas del sector. Alrededor de las 12:30 p. m., las acciones de C&A en la bolsa B3 acumulaban una pérdida del 1 %. Al mismo tiempo, las acciones de Riachuelo bajaban un 0,8 % y las de Renner un 0,7 %.

Los analistas de BTG Pactual creen que la derogación del impuesto reabre significativamente el debate sobre la asimetría impositiva y competitiva entre las cadenas minoristas de moda locales y las plataformas asiáticas como Shopee, Shein y Temu.

Antes de la implementación del impuesto, los envíos de productos de bajo valor procedentes del extranjero superaban los 18 millones mensuales al ingresar a Brasil. Tan pronto como el impuesto entró en vigor, el volumen cayó a alrededor de 11 millones, todavía en 2024. Pero las plataformas se recuperaron y las ventas alcanzaron los 15 millones mensuales.

“Creemos que la eliminación de la comisión podría acelerar nuevamente la penetración de estas plataformas, especialmente en los segmentos de ropa, accesorios, belleza y artículos para el hogar”, afirma un informe firmado por los analistas Luiz Guanais, Yan Cesquim y Beatriz Cendon.

«Las diferencias de precios podrían ampliarse de nuevo, a pesar de las mejoras operativas de los minoristas locales. Desde el punto de vista de los precios, revertir la medida probablemente restablecería parte de la ventaja estructural de la que históricamente han disfrutado los operadores transfronterizos», añade el documento de BTG Pactual.

En opinión del banco, si bien estas plataformas asiáticas se enfrentan a desafíos en Brasil, principalmente relacionados con la complejidad logística, la volatilidad del tipo de cambio y el tiempo de entrega, las empresas nacionales estarán más expuestas a los consumidores de ingresos medios y bajos, debido a una competencia más dura y un menor poder de fijación de precios.

Según los analistas, esta dinámica seguirá siendo relevante precisamente para Renner, C&A y Riachuelo. Un estudio reciente de BTG muestra que, en una cesta de ocho productos, Shein vende un 6 % más barato que Riachuelo, un 10 % más barato que Renner y un 13 % más barato que C&A.

Por otro lado, la diferencia disminuyó con el paso de los meses, debido a iniciativas más específicas de las empresas brasileñas, como en materia de suministro, asignación de inventario y estructura de precios.

"En otras palabras, aunque el entorno competitivo pueda intensificarse de nuevo, los actores locales parecen estar mejor preparados operativamente que durante el punto álgido de la crisis en 2023-2024", afirma el informe del banco.

Según los analistas, el principal debate actual gira en torno a si los actores locales podrán mantener las mejoras en la disciplina del margen bruto y la calidad del inventario, al tiempo que se enfrentan a una presión renovada sobre los precios y la cuota de mercado, precisamente en un entorno más agresivo.

La Asociación Brasileña de la Industria Textil y de la Confección (Abit) expresó su preocupación por la medida y repudió la decisión anunciada por el gobierno federal. Según la organización, la revocación penaliza a las empresas que invierten y emplean trabajadores en Brasil.

«En lugar de fortalecer la industria nacional, el comercio formal, el empleo y la recaudación tributaria, la medida amplía aún más la desigualdad fiscal y regulatoria entre las empresas brasileñas y las plataformas internacionales», afirma Abit. «Se trata de un trato desigual, perjudicial para la industria y el comercio nacionales».

Por otro lado, la Asociación Brasileña de Movilidad y Tecnología (Amobitec), que cuenta entre sus miembros con Shein y Alibaba Group, celebró la derogación del impuesto a las camisetas. Según la organización, el fin de este gravamen contribuye a la "democratización del consumo".

“Como han demostrado varios estudios, la tributación fue extremadamente regresiva, reduciendo el poder adquisitivo principalmente de las clases C, D y E. Además, el “impuesto a la blusa” no cumplió su promesa de generar más empleos ni de aumentar los ingresos en el sector minorista nacional”, afirma Amobitec.

Se prevé que en 2026 las acciones de Renner se hayan revalorizado un 1,4%. Por otro lado, se espera que C&A experimente una caída del 12,7% durante el mismo período, y Riachuelo una depreciación del 10%.

El valor de mercado de Renner es de R$ 13.700 millones. C&A tiene un valor de R$ 3.300 millones, y Riachuelo, de R$ 4.200 millones.