该集团的结构高度依赖集团内部公司之间的信贷，资产负债表未经签字确认，银行对账单缺失，账户与股东的 CPF 号码（巴西个人纳税人登记号码）关联，通过 PIX（巴西即时支付系统）向个人转账，后来被归类为关联方贷款，以及公司至今仍未回应的 3.097 亿雷亚尔的注销。

根据向法院提交的第一份月度活动报告（RMA），司法管理人拉斯普罗在菲克托尔的头 30 天里遇到了这种情况，该报告是该集团司法重组范围内提交的。

RMA（恢复管理评估）深化了Laspro 在司法重组期间的初步报告中已经出现的诊断，正如NeoFeed所报道的那样，这些诊断指出会计不一致、资产混杂的证据以及关联方之间的交易。

现在，在 RJ 的月度监测阶段，Laspro 指出其中一些要点仍不清楚，需要进一步解释。

司法管理人表示：“某些实体的表面偿付能力是通过未来资本增资预付款（AFAC）和贷款协议人为维持的，这些协议用难以在菲克托集团自身经济生态系统中收回的信贷来取代运营资产。”

Laspro在Fictor Invest（该集团通过其旗下特殊目的公司（SCP）向投资者募集资金的公司）发现，该公司2月份申报的总资产为27.8亿雷亚尔，其中27.7亿雷亚尔为非流动资产。在这27.7亿雷亚尔中，99.6%与关联方应收账款相关，包括10亿雷亚尔的AFAC（未来增资预付款）和17.6亿雷亚尔的贷款协议。

根据法院指定的管理人的说法，没有提供任何证据来证明这些款项的流动性、到期日或实质性摊销。

正如NeoFeed在4月份披露的那样，Fictor的创始合伙人兼首席执行官Rafael Góis本人的名字就出现在与该公司登记的应收账款相关的名单中。在最新的报告中，Laspro再次指出类似的交易，这次涉及的是集团旗下的OROS Corretora de Seguros公司。

报告显示，OROS于今年1月30日通过PIX向卢卡斯·库珀曼·孔特和费利佩·米凯洛尼·佩雷拉转账，据拉斯普罗称，这两人与该集团有关联。随后，这笔交易被归类为“活跃贷款增加”，司法管理人表示，这“直接影响了该实体的短期流动性”。

截至2月底，OROS在“关联方贷款”项下录得402,500雷亚尔，相当于其可变现流动资产的99.03%。主要债务人为Fictor Holding（202,500雷亚尔）和Felipe Micheloni Pereira（200,000雷亚尔）。

拉斯普罗提出的另一点是存在一个名为“关联银行账户”的账户，余额为533万雷亚尔。这笔款项似乎与股东迭戈·里卡多·纳西门托（Diego Ricardo Nascimento，余额454万雷亚尔）和安娜·保拉·卡梅西尼（Ana Paula Carmesini，余额78.97万雷亚尔）的CPF号码（巴西个人纳税人登记号码）相关联。

拉斯普罗在报告中指出：“从会计角度来看，在流动资产中维持与股东公积金号码相关的巨额余额，而没有立即流动性或明确运营目的的证据，这表明资产存在‘膨胀’，可能会掩盖权益和营运资本的实际侵蚀。”

实际上，拉斯普罗提到的“通货膨胀”指的是资产负债表上记录的资产，而根据司法管理人的说法，这些资产没有明显的经济实质或已证实的流动性。

拉斯普罗认为，Fictor Holding 的“通货膨胀”是由于其总资产在 2025 年 12 月 31 日至 2026 年 1 月 1 日期间减少了约 5.8 亿雷亚尔，从 40.7 亿雷亚尔降至 34.9 亿雷亚尔。

根据该报告，此次调整是由于取消了与 Fictor Invest 的交叉条目，司法管理人称这些条目“没有明显的经济实质”。

财务报表对比也存在不一致之处。例如，Fictor Holding Financeira公司1月份的损益表显示亏损3.102亿雷亚尔，而同期资产负债表却显示净资产为2.972亿雷亚尔。

对于集团内的另一家公司 FW SPE Solar 1 LTDA，Laspro 发布了“历史可靠性警报”，指出截至 2025 年 12 月 31 日的净资产与截至 2026 年 1 月的期初余额之间存在差异，并且累计利润或亏损的历史基础发生了变化，但没有足够的证明文件。

Laspro还要求Fictor Holding Financeira就2026年1月确认的3.097亿雷亚尔的减值损失作出解释，该减值损失被列为“信用卡支出”，并归因于B2B/AMEX业务。报告显示，该公司在2025年仍持有与该业务相关的抵押品和应收账款的大量余额，这些余额直到2026年1月确认该项支出后才被实际抵消。

这笔信用卡交易早在NeoFeed四月份披露的司法管理人初步报告中就已提及。Laspro分析的2025年底的文件显示，Fictor Holding登记了一笔与美国运通B2B信用卡交易相关的5.069亿雷亚尔待收款项。美国运通也被列为债权人之一，其应收款项为8亿雷亚尔，但该公司已否认是Fictor的债权人。

市场活动减少，且缺乏预警。

在整个风险管理过程中，拉斯普罗还发现集团内多家公司（包括菲克托控股、菲克托投资、能源特殊目的公司和农业综合企业）的运营收入很低或根本没有运营收入。在某些情况下，记录为收入的金额来源于冲销、拨备或财务收益，而非与业务活动相关的收入。

集团旗下唯一上市公司 Fictor Alimentos 的业务活动减少也十分明显，该公司于 2024 年通过反向 IPO 上市。

根据RMA的说法，在2026年4月27日对米纳斯吉拉斯州Fictor Alimentos Betim的地址进行检查时，司法管理人被告知，该公司之前租赁的单元房已归还给原业主。

与2025年7月通过重大事实披露向市场公布的租赁协议不同，截至本报告最终定稿时，该单位的归还事宜尚未告知投资者。报告显示，Fictor已确认梅洛尔UPI在该地址的业务已撤离并关闭。

Fictor集团旗下43家公司均卷入了破产程序。该公司将此次危机归咎于收购Banco Master未遂事件造成的声誉损害，以及投资者争相从特殊目的实体（SPE）赎回资金，据法庭文件显示，赎回金额高达约30亿雷亚尔。

NeoFeed联系 Fictor 后，截至发稿时，Fictor 尚未回复记者的提问。