As circunstâncias podem não ser positivas para a Lojas Renner em 2023, diante do pessimismo em relação aos seus resultados no curto prazo em meio à piora de seu braço financeiro e da parte do varejo, além das condições da economia. 

Mas o Itaú BBA entende que surgiu uma brecha ideal para embarcar na tese de investimento da companhia, visto que os papéis estão sendo negociados a múltiplos historicamente baixos, com um P/E (indicador de preços sobre o lucro) de 15,4 vezes.  

Por conta disso, e também da esperança de dias melhores, os analistas Thiago Macruz, Maria Clara Infantozzi e Gabriela Moraes elevaram a recomendação para as ações de neutro para compra. O preço-alvo, porém, foi reduzido de R$ 31 para R$ 27. O novo valor indica um potencial de alta de 27% em relação aos patamares atuais. 

“Nós acreditamos que, com o passar do tempo, vai ficar cada vez mais claro aos investidores que existem pressões temporárias sobre a última linha do balanço em 2023”, diz trecho do relatório. “Com isto em mente, acreditamos que os investidores devem olhar para 2023 e ver um múltiplo muito baixo para a companhia em 2024.”

Os analistas reconhecem que as perspectivas da Renner no curto prazo não são positivas e devem pesar sobre as ações. Para eles, os resultados do quarto trimestre mostrarão um desempenho fraco do braço financeiro e de varejo, com o segundo prejudicado por um Black Friday e um Natal abaixo das expectativas. 

Na Realize, a carteira de crédito deve mostrar sinais de deterioração, considerando a alta dos juros e a desaceleração da economia. 

Mesmo assim, os analistas enxergam alguns sinais positivos na companhia. A começar pela divisão financeira, com a adoção de uma postura mais conservadora em relação ao crescimento do portfólio de crédito. 

Eles elogiam a iniciativa da companhia de reduzir aos poucos a oferta de cartões co-branded, que permitem compras em outros estabelecimentos. 

“A companhia tem um fantástico histórico com produtos private label (que só podem ser usados em lojas da Renner), e o avanço da participação deste produto no portfólio deve ser visto como boa notícia pelos investidores”, diz trecho do relatório. 

No lado do varejo, os analistas do Itaú BBA consideram promissora a estratégia da Renner de abrir lojas de rua, com foco em pequenas cidades, vendo uma boa perspectiva de crescimento. O plano da companhia é abrir 102 unidades do tipo nos próximos quatro anos. 

“Até o momento, as evidências iniciais sugerem que estas lojas geram um Roic similar ou até maior que os dados históricos”, diz trecho do relatório. “Uma nova rota de crescimento em cidades menores ajuda quando se trata da percepção dos investidores a respeito do potencial de crescimento.”

O fato de a companhia ter caixa líquido também é citado como um ponto positivo para a Renner, sendo visto como uma grande vantagem em meio às condições econômicas previstas para 2023, mesmo se implicar em algum aumento no custo de capital. No terceiro trimestre, ela apresentou um caixa líquido de R$ 998,4 milhões. 

“Ser capaz de investir quando todos estão pisando no freio é um benefício significativo”, diz trecho do relatório. 

Por volta do meio-dia, as ações da Renner registravam alta de 0,09%, a R$ 21,26. Em 12 meses, elas acumulam queda de 13%, levando o valor de mercado a R$ 20,6 bilhões.