El primer fondo de inversión cotizado en bolsa que supera el billón de dólares en activos no está gestionado por ningún nombre importante de Wall Street. Tampoco tiene una tesis de inversión propia, no realiza predicciones de mercado ni cobra comisiones por rendimiento.
El ETF Vanguard S&P 500, que cotiza bajo el símbolo VOO en la Bolsa de Nueva York , es un clásico entre los fondos pasivos: compra diariamente las 500 mayores empresas estadounidenses, en la proporción exacta del índice.
Esta estrategia no impidió que VOO cuadruplicara su tamaño desde 2022 y superara a su rival SPY, de State Street —hasta entonces el mayor ETF del mundo— en febrero de 2025.
“Con los inversores persiguiendo el auge de la IA, los ETF se han convertido en un vehículo esencial para la exposición al mercado bursátil estadounidense”, declaró Todd Rosenbluth, jefe de investigación de TMX VettaFi, al Financial Times .
El hito de 1 billón de dólares, alcanzado el miércoles 3 de junio, va más allá de la cifra y muestra la creciente batalla entre la gestión activa y la pasiva.
A nivel mundial, los ETF acumularon 21,9 billones de dólares en activos a finales de abril de 2025, más del triple del valor que poseían a principios de 2020, según la consultora ETFGI, lo que supone 83 meses consecutivos de entradas netas positivas.
El sector de los vuelos, por sí solo, ha atraído más de 60.000 millones de dólares en lo que va de año. Este crecimiento se ha visto impulsado por la fiebre por comprar acciones de empresas de inteligencia artificial.
Las grandes empresas tecnológicas estadounidenses representan más del 35% de la cartera de VOO, y el fondo se ha convertido en la forma más barata y líquida de aprovechar el auge del sector.
Con SpaceX , Anthropic y OpenAI preparándose para salir a bolsa ( OPV que podrían superar el billón de dólares en valoración combinada), los ETF pasivos se convertirán en compradores obligatorios de estas acciones tan pronto como entren en el S&P 500, lo que amplificará aún más su influencia.
Si bien la mayoría de los gestores de fondos activos no logran superar al índice a largo plazo, VOO ofrece una rentabilidad constante con una tasa del 0,03% anual, lo que equivale a R$3 por cada R$10.000 invertidos.
Brasil en este juego
VOO, por sí solo, es más de 50 veces más grande que toda la industria brasileña de ETF. En el mercado local, los activos de ETF crecieron de R$ 54.000 millones a R$ 91.000 millones a lo largo de 2025, un aumento de casi el 70%, y el número de inversionistas alcanzó los 919.000, según datos de B3.
Aunque el año pasado se lanzó casi un nuevo ETF cada semana, los fondos indexados representan menos del 1% del total de activos de la industria de fondos brasileña.
El mercado bursátil brasileño, con menor cobertura por parte de los analistas y mayor concentración en materias primas y bancos que el S&P 500, ofrece teóricamente más oportunidades para que un gestor aproveche las distorsiones en los precios.
El problema es que, si observamos los datos a largo plazo, pocos han logrado traducir esta tesis en rentabilidades consistentes superiores al índice de referencia.
Los ETF pueden ofrecer una salida para los gestores de activos. Los denominados ETF de gestión activa manejan cientos de miles de millones de dólares con gestión discrecional; esta es la principal apuesta de JP Morgan Asset Management para el crecimiento en los mercados locales y globales.
“Los ETF de gestión activa siguen siendo uno de los principales motores de crecimiento del sector. En los últimos cinco años, han crecido al doble de velocidad que el resto de la industria de ETF. Y esta adopción apenas está comenzando”, declaró Travis Spence, director global de ETF de JP Morgan Asset Management , en una entrevista con NeoFeed .
