Una estructura altamente dependiente del crédito entre empresas dentro del propio grupo, balances entregados sin firmas, extractos bancarios faltantes, cuentas vinculadas a los números de CPF (números de identificación fiscal individual brasileños) de los accionistas, transferencias a través de PIX (sistema brasileño de pagos instantáneos) a personas que posteriormente se clasifican como préstamos a partes relacionadas, y una cancelación de R$ 309,7 millones a la que la empresa aún no ha respondido.

Este fue el escenario con el que se encontró el administrador judicial Laspro en los primeros 30 días dentro de Fictor, según el primer Informe Mensual de Actividades (RMA) presentado al Tribunal en el marco de la reorganización judicial del grupo.

La RMA (Evaluación de Gestión de Recuperación) profundiza en un diagnóstico que ya había aparecido en los informes iniciales de Laspro durante su reorganización judicial, que, como publicó NeoFeed , señalaban inconsistencias contables, evidencia de mezcla de activos y transacciones entre partes relacionadas.

Ahora, en la fase de seguimiento mensual de RJ, Laspro muestra que algunos de estos puntos siguen sin estar claros y exigen más explicaciones.

“La aparente solvencia de ciertas entidades se mantiene artificialmente mediante anticipos para futuros aumentos de capital (AFAC) y acuerdos de préstamo, que sustituyen los activos operativos por créditos difíciles de recuperar dentro del propio ecosistema económico del Grupo Fictor”, afirma el administrador judicial.

En Fictor Invest, empresa a través de la cual el grupo captó fondos de inversionistas en SCP (Sociedades de Propósito Especial), Laspro identificó que, en febrero, la compañía declaró activos totales por R$ 2.780 millones, de los cuales R$ 2.770 millones correspondían a activos no corrientes. De este monto, el 99,6% estaba vinculado a cuentas por cobrar de partes relacionadas, incluyendo R$ 1.000 millones registrados como AFAC (Anticipo para Futuro Aumento de Capital) y R$ 1.760 millones en contratos de préstamo.

Según el administrador designado por el tribunal, no se presentó ninguna prueba que demostrara la liquidez, el vencimiento o la amortización sustancial de estas cantidades.

Como reveló NeoFeed en abril, el propio Rafael Góis, socio fundador y consejero delegado de Fictor, figuraba entre los nombres vinculados a importes registrados como cuentas por cobrar por la empresa. En el nuevo informe, Laspro vuelve a señalar transacciones similares, esta vez dentro de OROS Corretora de Seguros, una empresa del grupo.

El informe indica que OROS realizó transferencias a través de PIX el 30 de enero de este año a Lucas Kuperman Conte y Felipe Micheloni Pereira, quienes, según Laspro, están vinculados al grupo. Posteriormente, la operación fue clasificada como un "incremento de préstamos activos", lo cual, según el administrador judicial, "impacta directamente la liquidez inmediata de la entidad".

A finales de febrero, OROS registró R$ 402.500 en "Préstamos con Partes Relacionadas", un monto equivalente al 99,03% de sus activos corrientes realizables. Los principales deudores fueron Fictor Holding, con R$ 202.500, y Felipe Micheloni Pereira, con R$ 200.000.

Otro punto planteado por Laspro fue la existencia de una cuenta denominada "Cuenta Bancaria Vinculada", con un saldo de R$ 5,33 millones. Este monto aparecía vinculado a los números de CPF (números de identificación fiscal individual brasileños) de los accionistas Diego Ricardo Nascimento, con R$ 4,54 millones, y Ana Paula Carmesini, con R$ 789.700.

"Desde una perspectiva contable, mantener saldos significativos vinculados a los números de CPF de los accionistas en Activos Corrientes, sin evidencia de liquidez inmediata o un propósito operativo claro, sugiere una 'inflación' de activos, con el efecto potencial de enmascarar la erosión real del patrimonio y del capital de trabajo", afirma Laspro en el informe.

En la práctica, la "inflación" a la que se refiere Laspro alude a los activos registrados en el balance que, según el administrador judicial, no tenían sustancia económica aparente ni liquidez probada.

En Fictor Holding, Laspro atribuye esa misma "inflación" a una disminución de aproximadamente R$ 580 millones en el total de activos, de R$ 4.070 millones a R$ 3.490 millones, entre el 31 de diciembre de 2025 y el 1 de enero de 2026.

Según el informe, el ajuste fue consecuencia de la eliminación de las transacciones cruzadas con Fictor Invest, que el administrador judicial describió como carentes de "sustancia económica aparente".

También se observan inconsistencias al comparar los estados financieros. En Fictor Holding Financeira, el estado de resultados de enero mostró una pérdida de R$ 310,2 millones, mientras que el balance general del mismo período reportó un patrimonio neto positivo de R$ 297,2 millones.

En el caso de FW SPE Solar 1 LTDA, otra empresa del grupo, Laspro emite una "alerta de fiabilidad histórica", señalando una discrepancia entre el patrimonio neto a 31 de diciembre de 2025 y el saldo inicial a enero de 2026, con una alteración en la base histórica de beneficios o pérdidas acumuladas sin documentación justificativa suficiente.

Laspro también exige explicaciones sobre una depreciación de R$ 309,7 millones en Fictor Holding Financeira, reconocida en enero de 2026 como "Gasto de Tarjeta" y atribuida a la operación B2B/AMEX. Según el informe, la empresa mantuvo saldos significativos en 2025 relacionados con garantías y facturas de la operación, que solo se liquidaron efectivamente en enero de 2026 con el reconocimiento del gasto.

La transacción con tarjeta ya se había mencionado en los informes iniciales del administrador judicial, revelados por NeoFeed en abril. En los documentos de finales de 2025 analizados por Laspro, Fictor Holding registró R$ 506,9 millones por cobrar en relación con transacciones B2B con tarjeta de American Express. American Express figuraba entre los acreedores con R$ 800 millones por cobrar, aunque ya ha negado ser acreedor de Fictor.

Reducción de la actividad y falta de aviso al mercado.

Durante la RMA, Laspro también identificó una baja o nula generación de ingresos operativos en diferentes empresas del grupo, incluidas Fictor Holding, Fictor Invest, las SPV de energía y las empresas agroindustriales. En algunos casos, los importes registrados como ingresos provenían de reversiones, provisiones o ingresos financieros, y no de ingresos vinculados a la actividad empresarial.

La reducción de la actividad también se evidencia en Fictor Alimentos, la única empresa del grupo que cotiza en bolsa, la cual salió a bolsa mediante una OPV inversa en 2024.

Según la RMA, durante una inspección realizada el 27 de abril de 2026 en la dirección de Fictor Alimentos Betim, en Minas Gerais, el administrador judicial fue informado de que la unidad previamente arrendada por la empresa había sido devuelta a su antiguo propietario.

A diferencia del contrato de arrendamiento, que se dio a conocer al mercado mediante una declaración de hechos relevantes en julio de 2025, la devolución de la unidad no se comunicó a los inversionistas al momento de finalizar este informe. Según el informe, Fictor confirmó la desmovilización y el cierre de las actividades de Mellore UPI en esa dirección.

El proceso de quiebra de Fictor involucra a 43 empresas del grupo. La compañía atribuyó la crisis al daño a su reputación tras el intento de compra de Banco Master y la avalancha de reembolsos de inversionistas de Entidades de Propósito Especial (SPE), que, según documentos judiciales, ascendieron a aproximadamente R$ 3 mil millones .

Tras ser contactado por NeoFeed , Fictor no respondió a las preguntas del periodista antes de la publicación.